5月中上旬，玉米现货市场价格涨势猛烈。海关数据显示，4月份国内玉米进口量环比下降30.99%，市场粮源供应偏紧。目前玉米基本已流入贸易渠道，多数贸易商惜售情绪较强，玉米价格重心明显上行。5月末玉米涨势明显放缓，进口玉米拍卖再次启动，对市场情绪产生一定利空影响。

　　春节后，为使新季玉米顺利出售，国内暂停进口玉米拍卖，当前基层余粮见底，进口玉米拍卖再次启动。5月28日开始投放42万吨进口玉米，底价2350元/吨。据博朗咨询统计，5月28日进口玉米定向邀标拍卖计划拍卖量99482吨，实际成交量64395吨，成交率64.7%。各地区拍卖溢价10～40元/吨不等，四川拍卖底价2390元/吨，成交率32.4%；安徽拍卖底价2300元/吨，成交率79.6%；江苏拍卖底价2300元/吨，成交率100%；湖南拍卖底价2350元/吨，成交率100%。此次拍卖虽然出现溢价，但多是随行就市调整，如果后续进口玉米持续拍卖，势必造成贸易商惜售情绪松动，市场出货增加，抑制东北及华北玉米市场，对市场情绪有一定利空影响，导致后市涨幅受限。

　　玉米现货市场情绪发生转变，真的是进口玉米拍卖重启引起的吗？笔者认为，这并非是单纯的进口玉米拍卖造成的，而是多方因素叠加的结果。现阶段进口玉米是内部邀标拍卖，且玉米品质不如国产玉米，就整体玉米现货市场而言，进口玉米短时间内还不足以对国产玉米市场造成严重威胁。

　　首先，目前市场关心更多的是对远期进口玉米挤占国产玉米市场所造成的结果。从此次拍卖结果看，价格上并未对国产玉米造成严重的利空影响，多是对市场情绪的扰乱。如果后市进口玉米持续投放，必定会抑制国产玉米价格上涨，贸易商挺价惜售情绪或将逐渐减弱，出货意愿增强，玉米上量增加，后市国产玉米价格上涨空间有限。

　　其次，新季小麦价格持续走低。新麦上市陆续增加，河南部分粮库开收新麦，大部分粮点粮站报价在1.18～1.20元/斤，部分抢收积极的粮点收购价达1.20～1.22元/斤。随着主产区新麦持续收割，面粉厂到货量增加，新麦价格仍有弱势调整趋势，而玉米与小麦的价差不足，叠加部分贸易商反映小麦流入饲料企业的数量不会太大，麦价或将持续走低，势必对玉米价格形成一定利空影响。

　　因此，笔者认为，玉米行情发生变化是多重利空因素叠加的结果，市场看涨情绪减弱将玉米行情间接性拉低。短期来看，玉米或将进入震荡阶段，这是市场阶段性的调节，悲观情绪升温，玉米后市或有短暂的偏弱压力。