本周小麦价格偏强运行，主要原因：一是受玉米价格偏强运行影响，市场主体对后市小麦价格看涨心态增强，持粮主体不急于销售，面粉经销商备货意愿增强，制粉企业提价促收。二是华北黄淮地区部分尚未出货的贸易商仍有还贷压力。加上每月仓储、利息等费用，去年新麦上市初期建库存的贸易商存储至今的成本高于进厂价格，仍在等待售粮时机。三是目前华北地区做玉米流通的利润比小麦高，贸易商积极采购玉米，小麦市场流通粮源较少。分析认为，当前小麦暂未大范围进入饲用，仍主要靠面粉厂消化。当前下游面粉消费进入淡季，需求疲软，预计短期内小麦价格上涨动力不足。

　　市场预期有所好转 小麦价格偏强运行

　　2月26日，河北石家庄地区普通小麦（国标二等，下同）进厂价格2440元/吨，衡水2450元/吨，邯郸2460元/吨；山东德州2450元/吨，济南2450元/吨，菏泽2480元/吨；河南新乡2470元/吨，郑州2430元/吨，周口2450元/吨；江苏徐州2460元/吨；安徽宿州2460元/吨，周环比均上涨30～70元/吨。

　　本周中储粮拍卖依旧呈现“销售成交率高、采购成交率低”的特征。2月24日-26日，中储粮计划销售小麦10.3万吨，实际成交9.8万吨，成交率96.0%，周环比提高7.3个百分点；主产区成交价格2405～2430元/吨，周环比有所上涨，且多个场次出现溢价成交。中储粮计划采购小麦3.6万吨，实际成交0.8万吨，成交率22.4%，流拍场次较多，反映出用粮企业对后市看涨心态增强。

　　本周小麦价格偏强运行，主要原因：一是受玉米价格偏强运行影响，市场主体对后市小麦价格看涨心态增强，持粮主体不急于销售，面粉经销商备货意愿增强，制粉企业提价促收。二是华北黄淮地区部分尚未出货的贸易商仍有还贷压力。贸易商2024年7月建库成本约2400元/吨，加上每吨的仓储、利息等费用约15元/月，存储至今的成本高于进厂价格，贸易商仍在等待售粮时机。三是目前华北地区做玉米流通的利润比小麦高，贸易商积极采购玉米，小麦市场流通粮源较少。分析认为，当前小麦暂未大范围进入饲用，仍主要靠面粉厂消化。当前下游面粉消费进入淡季，需求疲软，预计短期内小麦价格上涨动力不足。

　　由于小麦蛋白含量高于玉米，在饲用蛋白性价比方面具有优势。豆粕价格上涨后，小麦替代玉米价差临界值扩大。2024年四季度豆粕价格较低，小麦比玉米高50～80元/吨以内才具有饲用替代优势，近期豆粕价格上涨，小麦玉米价差扩大至100元/吨以内时，小麦具有饲用性价比。监测显示，截至2月26日，华北黄淮地区小麦玉米价差180元/吨，周环比缩小5元/吨。目前长江流域个别地区小麦有饲用替代优势，部分饲料厂已开始少量采购小麦。