美国农业部5月小麦供需报告整体偏空。报告显示，2025/26年的全球小麦前景是供应增加，消费和贸易增加，库存略有增加。预计供应量将增加490万吨达到10.737亿吨，全球小麦产量预计将达到创纪录的8.085亿吨，主要因欧盟、印度、中国、英国、阿根廷等主产国产量增加。消费量将增加440万吨，达到创纪录的8.08亿吨，因为食品、种子和工业（FSI）使用量预计将继续增长。全球贸易量为2.13亿吨，比去年增加690万吨，但远低于2023/24年创下的2.222亿吨的纪录。欧盟将是主要出口国，其出口增加750万吨，达到3400万吨；预计俄罗斯仍将是2025/26年全球主要小麦出口国，出口量为4500万吨，高于2024/25年的4350万吨。全球期末库存为2.657亿吨，比去年增加50万吨。主要因中国和巴基斯坦的降幅较大，印度、美国、欧盟增幅最大。供需报告对行情影响偏空，当天美小麦主力合约下跌1.39%，收514.5美分每蒲。

　　从国内市场看，小麦多空因素相互交织。近期随着玉米价格上涨，河南、河北、山东、安徽等地区小麦进入饲用的替代优势凸显，在一定程度上支撑小麦价格，但面粉消费延续弱势。供应方面，储备粮持续大量轮出，增加陈麦供应。在距离新麦大量上市不足一个月时间，开始零星上市的新麦增加市场流通量，可供粉企补库、加工使用。因此2024/2025年国内小麦市场处于供需宽松格局，后市小麦价格或将窄幅震荡。