美国农业部7月玉米供需报告数据偏多，但市场呈现偏空效应。美国方面（2025/26年度），因面积下调，产量预估下调1.15亿蒲式耳至157.05亿蒲式耳（高单产水平不变），但仍是创记录水平；期初库存减少2500万蒲式耳至13.40亿蒲式耳。主因2024/25年度出口强劲（上调1亿蒲式耳至创纪录的27.5亿蒲式耳）部分抵消了饲料及剩余用量下滑（下调7500万蒲式耳）；受饲料及剩余用量下降影响，总使用量预估减少 5000 万蒲式耳至127.35亿蒲式耳；因供应降幅（期初库存+产量）大于使用量降幅，期末库存预估下调 9000 万蒲式耳至16.6亿蒲式耳；新作农场均价预估维持4.20美元/蒲式耳不变。全球方面（2025/26年度），全球总产预估下调232万吨至12.6366亿吨，加拿大和墨西哥增产部分抵消了美国减产；全球贸易量变化不大；期末库存预估下调316万吨至2.7208亿吨，主因中国、印度库存减少，部分被巴西库存增加所抵消。

　　7月份供需报告出台后，市场淡化了库存下降的影响，更多关注美国中西部地区理想的天气对单产的丰收预期，当天CBOT玉米12月合约收跌1.02%，报412.25美分/蒲式耳。从国内市场来看，7月份开始每周两次的进口玉米拍卖在增加市场供应的同时，释放了政策调控的意图，对玉米市场信心形成较大打击，国内玉米价格承压下跌，预计短期仍将延续小幅下跌走势。