今年11月5日我国财政部发布公告，为落实中美经贸磋商达成的成果共识，调整对原产于美国进口商品加征关税，即在一年内继续暂停实施24%、保留10%；终止对原产于美国部分进口商品加征关税，即取消对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征的15%关税，取消对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征的10%关税。因此，自11月10日起13时01分起，我国进口美国小麦的附加关税从25%下降至10%，叠加关税和增值税等常规税率，理论估算下近月南方进口到岸成本约2530-2600元/吨，较国产小麦价差顺价空间较小。

　　根据上述图表中的成本利润分析，由于美国小麦对中国出口仍需承担10%的附加关税，其出口价格预计将显著高于国产小麦，或者仅能获得微薄的利润。相比之下，从澳大利亚、法国等其他国家进口小麦的理论利润可达每吨300至400元，更具吸引力。由此可见，从商业角度来看，中国对美国小麦的进口尚未恢复到正常的贸易环境。

　　据外媒报道，在10月26日中美吉隆坡贸易谈判结束后至今，中国至少购买了七船、约45万吨的美国大豆，预计2025年底至2026年初交付，短期可能还将追加购买约1200万吨。因此，即使中国对美国大豆进口依然保留13%关税，但不会彻底阻挡中国进口美豆，由此推论，中国重启进口美国小麦也是大概率事件。11月4日外媒消息，一家中国主要粮食进口商已开始询问2025年12月至2026年2月期间装船的美国小麦报价。美国农业部数据显示，自2024年10月初以来，中国未曾购买过任何美国小麦。

　　总之，在中美双方落实经贸磋商成果共识的背景下，我国恢复从美国进口农产品已成为大概率事件。不过，受剩余加征关税阻碍，普遍的商业化采购仍难实现。考虑到我国优质小麦市场存在刚性需求缺口，以及由于严重晚播导致2026年小麦丰产任务艰巨，通过适度增加小麦进口，可以补充社会总库存，稳定市场价格，缓解生产企业的成本压力。另外10月底，国内市场传闻将启动托市小麦拍卖，业内人士猜测这一举措可能也是为了优化储备小麦库存与配合轮换工作。