进入4月中旬以来，国内小麦、面粉市场分化加剧：面粉销量 回升、价格微涨，开机率小幅回暖；小麦价格高位企稳，政策性粮 源竞拍量价齐升；副产品价格因供给增加、需求减弱而快速回落， 面粉企业成本高企、盈利承压。 　　

面粉：销量回升 价格微涨

小麦价格上涨打破经销商观望心态。当前多数企业小麦采购成 本突破1.30元/斤，政策性竞拍溢价频创新高，经销商由“低库存 +随销随采”转为“合理库存+随销随采”，带动面粉销量回升。

综合来看，面粉缺乏大涨动力，也无降价空间，将维持高位企 稳、小幅波动态势，“五一”备货有望成为短期回暖契机。 　　

小麦：价格企稳 竞拍升温

清明前后，河北、山东部分企业上调麦价带动全国小涨。随着 流通粮源枯竭，贸易商惜售挺价，麦价波动对出货量拉动减弱。整体麦价呈现高位企稳、上调放缓的特征。

面对流通粮源不足，企业转向政策性竞拍。短期来看，企业补 库后，受资金和仓储限制，竞拍积极性将有所降温。小麦市场整体 维持高位企稳，局部小幅涨跌，“五一”前备货有望支撑麦价坚 挺。 　　

副产品：供给增量 行情回落

副产品需求表现分化，拖累整体行情走弱。近期生猪价格跌破 成本线，养殖深度亏损，加快出栏致存栏下降，麸皮需求减量；蛋 禽存栏回升、水产将入旺季，对副产品形成一定支撑。近期跌势将 逐步放缓，“五一”备货或带来阶段性回暖。 　　

展望：面粉趋淡 麦价分化

面粉市场：气温升高，消费淡季难逆。价格无大涨动力，也无 持续降价空间，后续或维持高位平稳、小幅震荡，“五一”备货有 望释放短期消费红利。

小麦市场：面粉企业是采购主体，政策性小麦成为主要供给来 源。新旧小麦青黄不接期，优质小麦存在上涨空间，品质间价格分 化将进一步加剧。“五一”前后是行情重要分水岭，政策粮投放节 奏与企业备货需求将决定麦市走势。