菜油价格回落或助跌豆油价格    从全球供应来看，南美产量高企，并无减产迹象，叠加庞大的美豆供应，全球大豆供应十分宽松。而供应方面国内将面临超量购买趋势，国内大豆供给必将超过需求水平，因此供给宽松极大地压制了后期豆类的上涨幅度。从需求来看，非洲猪瘟造成国内生猪补栏减少，后期豆粕猪料需求大大减少，而禽料、水产料的增加并不足以弥补猪料消费的下降。故总体来看，豆粕消费减少将是大概率事件，在供给增加、需求减少的格局下，豆粕后期难言乐观。

    预计国内菜油价格面临回调风险    首先，春节后消费淡季以及棕榈油的挤占使得国内豆油消费低迷，造成国内豆油库存短期增加，此前支撑豆油价格反弹的去库存进程被中断；其次，全球大豆进口成本持续下跌，南美大豆到岸完税价格出现罕见的盘面进口利润，进口窗口打开将给国内豆油价格“加盖”，春节过后国内豆油基本面转弱；最后，短期豆油价格抗跌主要受益于菜油价格上涨，需要格外警惕菜油价格回落对豆油价格的助跌影响。