福州粮情

三月上旬福州市场粮价总体呈现涨跌不一

三月上旬，福州市场粮价总体呈涨跌不一趋势。其中，粳糯米小幅上涨，麦皮、豆粕、大豆色拉油小幅下跌，其余各品种价格保持稳定。

原粮：三月上旬，福州市场稻谷价格保持稳定。其中，本省15-17年产晚谷价格在2280-2380元/吨，持平；安徽产15-17年中晚籼谷价格在2260-2360元/吨，持平。市场陈早谷价格在2100-2220元/吨，上持平。本旬福州小麦价格在2540-2560元/吨，持平。

大米：三月上旬，福州市场大米价格保持稳定。其中，江西“923”丁优米价格在5500-5700元/吨，持平；安徽丁优米价格在4080-4640元/吨，持平；本省晚籼米价格在3900-4100元/吨，持平。本旬福州市场粳米保持稳定。其中，东北米价格在4240-4600元/吨，持平；江苏粳米价格在3760-3860元/吨，持平。本旬福州市场糯米价格小幅上涨。其中，籼糯米价格在6500-6600元/吨，持平；粳糯米价格在5800-6200元/吨，上涨200元/吨，旬涨幅3.33%。本旬福州陈早米价格在2860-3260元/吨，持平。
     大豆、大豆色拉油：本旬福州市场大豆色拉油价格小幅下跌。其中，大豆价格在4600-4700元/吨，持平；大豆色拉油价格在7000-7100元/吨，下跌200元/吨，旬跌幅2.74%。

玉米等饲料品种：三月上旬，福州市场饲料麦皮、豆粕小幅下跌。其中，豆粕价格在2800-2850元/吨，下跌50元/吨，旬跌幅1.72%；玉米价格在2060-2100元/吨，持平；次粉价格在2250-2350元/吨，持平；麦皮价格在1800-1850元/吨，下跌50元/吨，旬跌幅2.63%。

市场动态

最低收购价稳中上涨 稻谷市场吃下“定心丸” 

2月28日，2020年稻谷最低收购价政策姗姗来迟，根据前期政府发布的粮食市场调控政策，今年稻谷最低收购价较上年稳中上涨，且参考小麦最低收购价政策，首次对稻谷收购采取限量收购的方式。稻谷收储制度改革迈出“提价控量”的新一步。

稻谷收购政策提价控量是亮点

新的稻谷收购政策提出，2020年国家继续在稻谷主产区实行最低收购价政策。综合考虑粮食生产成本、市场供求、国内外市场价格和产业发展等因素，经国务院批准，2020年生产的早籼稻（三等，下同）、中晚籼稻和粳稻最低收购价分别为每50公斤121元、127元和130元。且根据近几年稻谷最低收购价收购数量限定今年的最低收购价稻谷收购总量为5000万吨，其中籼稻2000万吨，粳稻3000万吨。且收购采取分批下达的方式进行。第一批数量为4500万吨（籼稻1800万吨、粳稻2700万吨），不分配到省；第二批数量为500万吨（籼稻200万吨、粳稻300万吨），视收购需要具体分配到省。深入研究今年的稻谷最低收购价政策，跟往年相比，有两大重要的变化。

一、价格较上年稳中上涨，向市场释放积极信号。其中早籼稻同比涨20元/吨，中晚籼稻同比涨20元/吨，粳稻同比持平。稻谷最低收购价开始打破“政策取消”及“降价”预期，开启稳中小幅上涨模式。我国从2004年开始实施稻谷最低收购价政策，起初为了提振农户种粮积极性，稻谷最低收购价一路上涨，十年间价格翻了一番，近几年，随着稻谷总产量节节攀升，国储稻谷库存持续高位，稻谷作为主要口粮的地位得到充分的巩固与加强，供过于求的市场格局导致稻谷累积库存年年增加，去库存、调结构成为阶段性的要务。国家对稻谷市场的政策调控方向保从“障供应稳定价格”向“降价去库存”转变。至此稻谷最低收购价开始从高位快速回落，尤其是在2016-2018年间，稻谷最低收购价降价先从早籼稻开始，之后覆盖到三大品种，截止到 2018年，最低收购价早籼稻2400元/吨，较最高点价格跌300元/吨，中晚籼稻2520元/吨，较最高点价格跌240元/吨，粳稻2600元/吨，较最高点价格跌500元/吨。至此，稻谷最低收购价基本回落至2011-2012年间的水平，2019年稻谷最低收购价保持稳定，2020年稻谷最低收购价较上年稳中上涨，其中籼稻略增，粳稻持稳。

从近几年稻谷市场的发展情况来看，基本面没有发生太大的转变，政策层面的支持也一直在持续，稳定稻谷生产、调整种植结构、发展优质稻谷品种、确保主粮地位、去库存依旧是调控的方向，按照这种逻辑发展下去，市场对后期稻谷最低收购价政策的调整预期一直是价格继续小幅稳中下调、不排除针对个别品种暂停托市收购。但是事情总有意外，从1月份开始的冠状病毒疫情持续蔓延全国，并已经影响到我国经济的方方面面，对稻谷市场而言，南方春耕即将开始，为了稳定生产，2月18日李克强总理在国务院常务会议上提出，当前正处在疫情防控的关键时期，也是春耕备耕的关键时节，农时不等人。必须给农民释放明确信号：今年稻谷最低收购价保持稳定，视情可适当提高。同时鼓励有条件的地区恢复双季稻。这为今年稻谷最低收购价政策的调整方向定下基调，因此最低收购价最终采取稳中上涨的调整策略也在市场预期之中。另一方面，在我国高企的稻谷库存中，分品种看粳稻占比相对比较高，因此去库存的重点和难点在于粳稻市场，籼稻市场的问题不大，因此在价格调整方面也着重考虑到品种的差异。籼稻最低收购价上调20元/吨，对市场的象征意义更大于实际意义，旨在传递积极地政策支持信号。

二、首次开启限量收购模式，实际意义有限。从稻谷最低收购价政策实施以来，我国一直实行的是敞开收购的策略，一般早籼稻的收购期为3个月，中晚稻收购期为5个月左右，在收购期内不限量收购，旨在最大限度的保护农民种稻收益。但是近几年，随着最低收购价大幅下降，最低收购价政策的托市作用逐渐弱化，收购量也呈逐年下降趋势。从政策层面来看，也在有意识的引导市场化收购为主导，托市收购为辅助的市场收购策略。今年关于稻谷最低收购价收购策略，着重提出限量收购5000万吨，且分两批执行。分析近几年的稻谷最低收购价收购数量，由于最低收购价的托市作用逐渐弱化，收购量较价格高峰期已经出现明显下滑，年度收购量均未达到5000万吨的高位水平，尤其是籼稻市场，托市收购量下滑较快，市场化收购占据主力。因此限量收购虽是新政策，但是实际对市场影响的意义不大。

春耕在即 稻谷生产吃下“定心丸”

稻谷作为我国主要的口粮品种，一直典被称为典型的“政策市”，无论生产还是收购市场，政策的导向作用不容小觑。2020一号文件提出年要今年要稳定粮食生产，稳政策、稳面积、稳产量。具体到稻谷市场，提出调整完善稻谷最低收购价政策，推进稻谷完全成本保险和收入保险试点。农业农村部也提出防疫之下，要做好春耕备耕工作。组织农资进村入店；鼓励就地就近务工；引导农资企业复工复产等。进入2月中旬，新年度稻谷生产逐步拉开帷幕，2月底3月初，华南、江南地区早稻将陆续开始育秧。在此关键节点，稻谷最低收购价政策公布，给市场吃了一颗“定心丸”，籼稻最低收购价上涨有助于提振农户种植早稻及双季稻的意向。从气象条件来看，本周南方大部分地区天气晴好，利于华南早稻播种育秧，但未来10天，我国江南和华南大部多阴雨及强对流天气对早稻播种育秧不利。农业专家建议华南地区应避开降水时段适时播种早稻，已播地区要加强早稻秧田管理，确保秧苗正常生长。当前新冠病毒疫情仍在持续，出于疫情防控的需要，农资采购及运输仍有待恢复，这将对早稻育秧播种有一定影响。

节后稻米市场行情小幅震荡调整

春节后，受新冠病毒疫情影响，国内稻价格较春节前出现小幅上涨趋势，后期随着米厂陆续开工生产，阶段性供需偏紧状况有所缓解，稻价格又开始小幅回落。据中华粮网价格监测显示，截止到2月2日，全国早籼稻、中晚籼稻和粳稻收购价分别为2470元/吨、2616元/吨和2765元/吨，环比涨28元/吨、67元/吨和99元/吨，之后到2月末，三种稻谷收购价格又分别回落至2450元/吨、2528元/吨和2650元/吨。节后稻谷价格小幅震荡原因如下：一是前期受疫情影响，各地陆续封城封路，稻谷运输受阻，原粮购销恢复缓慢，南方中晚稻托市收购结束，东北粳稻托市收购进展缓慢，短期区域粮源供需不平衡带动稻谷价格小幅走高；二是受疫情影响，米企开工受阻，小型米厂难以达到政府规定的开工要求，而且员工返厂困难，导致米企开机率处于阶段性低点，大米供应受到影响；三是受疫情防控影响，部分居民担心粮食供应发生问题，大量采购大米。短期恐慌性采购导致阶段性、区域性大米供需趋紧，价格上涨。四、此次疫情爆发对于稻米市场而言，属于突发性的黑天鹅事件，短期推动稻米价格走高。但是从长期来看，稻米市场基本面仍没有发生明显改观，供需宽松的局面依然持续，稻米价格缺乏持续上涨的基础。后期随着疫情逐渐缓解、国储拍卖持续向市场投放原粮，米企开工率回升，稻米价格开始逐渐回落。

稻谷政策性收购与拍卖双向进行

按照往年惯例，截止到2月末，东北粳稻托市收购将结束。今年受疫情影响，整个2月份新稻收购基本处于停滞阶段，为了有效缓解农户卖粮问题，东北粳稻收购延期1个月。据最新统计数据显示，截至2020年1月31日，湖北、安徽等14个主产区累计收购中晚籼稻3149万吨，同比减少173万吨，减幅5.2%，至此中晚籼稻旺季收购结束。截至2020年2月20日，黑龙江等7个主产区累计收购粳稻3776万吨，同比减少521万吨，减幅12.12%。从1月20日到2月20日，1个月的时间粳稻收购量仅有73万吨，为历史最低收购水平。目前来看，粳稻收购虽然延期，但是疫情影响持续，基层售粮节奏依然偏慢。     

陈粮拍卖市场上，早籼稻拍卖持续推进。出于防疫的需要，从2月10日开始，首批2016-2018年产中晚籼稻投放市场80万吨，较往年提前了一个月的时间。稻谷原粮供应十分充足，且随着大米加工企业陆续开工，陈稻需求量逐步增加，拍卖行情逐步好转。据统计，截止到2月28日，2020年国储稻谷拍卖共计进行8次，累计投放籼稻757万吨，实际成交23万吨，成交率3%。分年份看，2014-2015年产早籼稻性价比高，整体成交情况要好于2016-2018年产籼稻。

国际稻米供需宽松 大米出口价持续上涨

当前国际稻米市场供需形势持续宽松，从美国农业部2月份发布的供需数据来看，2019/20年度全球大米产量4.96亿吨，消费量4.93亿吨，库存1.78亿吨，供需形势持续宽松。但从东南亚大米出口市场来看，由于泰国干旱减产、越南减播稻谷种植面积、中国疫情影响出口等因利空素叠加，东南亚主要大米出口国出口价格持续上涨。截止到2月末，泰国100%B级大米FOB价格470美元/吨，较年初涨7美元/吨，较上年同期涨42美元/吨，曼谷FOB报价。越南破碎率5%大米报价为395美元/吨，较年初涨37美元/吨，较上年同期涨55美元/吨，胡志明市FOB报价。目前疫情已经蔓延全球多数国家，如果后期疫情将持续扩散，稻谷贸易受到的冲击将进一步扩大，预计东南亚米价还将有进一步上涨的趋势。与此同时，由于疫情影响，世界卫生组织将中国定义为疫情观察区，时间3个月，这将影响近期我国大米的进出口形势。

整体来看，稻谷最低收购价稳中上涨向市场释放出积极的信号，鼓励种植双季稻，有助于推动稻谷春耕恢复。短期疫情仍是影响稻谷市场的关键性因素。受疫情影响，企业复工仍处于缓慢进行阶段，大中专院校尚未正式开学，受制于终端大米集中性消费尚未复苏，稻米价格短期仍以稳弱走势为主。

国内麦市购销量升价弱 美麦期价继续下行

摘要：近期随着国内流通市场小麦供给量增加以及面企采购需求逐步回升，麦市购销呈现“量升价弱”格局，部分区域“买方”市场氛围渐显；受疫情以及出口市场竞争等因素影响，美麦期价延续下行态势。

一、国内麦市购销“量升价弱”  “买方”市场氛围渐显

中央气象台发布的《全国农业气象月报》显示，2月北方冬麦区水热条件适宜，利于小麦安全越冬和萌动返青；预计3月份北方冬麦区水热条件较好，利于冬小麦返青和拔节生长，南方大部气象条件总体较好，但江淮西部、江汉东部、江南西部、华南西部、西南地区东部需防范阶段性阴雨寡照或强降水天气对夏收粮油作物生长发育及春播的不利影响。近期随着国内流通市场小麦供给量增加以及面粉加工企业采购需求逐步回升，麦市购销活跃度提升，流通市场小麦供需宽松使得麦价走势呈现弱势运行态势，部分区域“买方”市场氛围渐显，储备小麦虽轮出力度较大，但市场成交情况不佳。3月4日山东济宁市兖州区地方粮食储备库计划销售2016、2017、2018年产小麦5963.432吨，起拍价2360元/吨，全部流拍。国家粮食和物资储备局价格监测数据显示，截至3月上旬，国内小麦价格区间2100-2600元/吨，平均价格2333元/吨；相比之下，2019年同期国内小麦价格区间2060-2600元/吨，平均价格2397元/吨。据市场监测，截至3月上旬，江苏徐州沛县地区小麦进厂价2400元/吨，安徽宿州埇桥地区小麦进厂价2420元/吨，河南商丘永城地区小麦进厂价2420元/吨，河北石家庄赵县地区小麦进厂价2420-2440元/吨，山东德州禹城地区小麦进厂价2430元/吨。截至3月6日，国内郑州商品交易所强麦2005合约期价报收于2537元/吨，较2月28日的2527元/吨，上涨10元/吨，涨幅0.4%。

二、国家临储麦周度成交量回落  区域间成交分化明显

随着国内主产区流通市场小麦供给量增加，面粉加工企业小麦采购渠道扩大，国家临储小麦周度成交量回落，粮源基本以底价成交，周度成交均价平稳运行。据统计，3月4日国家临储小麦投放量300.2331万吨，实际成交量19.0465万吨，平均成交率6.34%，周比下降3.5918万吨，周度成交均价2338元/吨，周比持平。相比之下，上年同期国家临储小麦投放量299.5751万吨，实际成交量7.7127万吨，平均成交率2.57%，周度成交均价2389元/吨。从国家临储小麦主要区域成交情况来看，粮源成交区域集中在安徽以及河南地区，其中安徽地区投放量61.7329万吨，实际成交量7.3022万吨，平均成交率11.82%；河南地区投放量134.7138万吨，实际成交量8.6245万吨，平均成交率6.40%。从国家临储小麦主要年份成交情况来看，2014年产国家临储小麦成交量4.1497万吨，2015年产国家临储小麦成交量1.58万吨，2016年产国家临储小麦成交量7.3499万吨，2017年产国家临储小麦成交量4.683万吨，2018年产国家临储小麦成交量1.2839万吨。

三、疫情冲击及出口竞争激烈  美麦期价延续下行态势

私营分析机构Informa经济公司称，2019年全球小麦产量预测数据上调160万吨为7.65亿吨，因为印度和阿根廷的产量数据上调，上年为7.31亿吨。俄罗斯联邦统计局（Rosstat）称，2019年俄罗斯小麦产量为7440万吨，相比之下，1月份的预测值为7430万吨。据俄罗斯植物检疫部门Rosselkhoznadzor称，截至2月25日，俄罗斯（2019/20年度）小麦出口量已达2540万吨，同比减少13%。Refinitiv公司发布的数据显示，2月份法国对欧盟以外地区出口软小麦146万吨，这是2009/10年度以来的同期最高水平，也是2019/20年度（7月至次年6月）的最高月度出口水平，超过了去年12月份和今年1月份的出口量120万吨。欧盟委员会维持2019/20年度欧盟软小麦出口预测数据不变，仍为10.29亿蒲式耳，这将比2018/19年度增加30%。澳大利亚农业资源经济及科学局（ABARES）预计2020/21年度澳大利亚小麦产量将达到2130万吨，因近来的降雨可能鼓励农户种植更多小麦；相比之下，2019/20年度的小麦产量降至12年来的最低水平1517万吨。据乌克兰谷物贸易商协会(UGA)称，2020年乌克兰小麦产量可能增至2880万吨，高于上年的2820万吨。北京时间3月3日深夜，美联储宣布降息50个基点至1.00%-1.25%，以对抗新冠肺炎疫情的经济影响；同时将超额准备金率（IOER）下调50个基点至1.1%。这是美联储自2008年金融危机以来首次紧急降息，幅度亦创10余年来最大。本作物年度迄今，美国小麦出口检验量累计为1882.5725万吨，上一年度同期为1701.0229万吨，美国小麦作物年度自6月1日开始。全球小麦供给充裕加之疫情冲击等因素施压美麦期价走势。截至3月6日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦5月合约期价报收于513.75美分/蒲式耳，较2月28日的525.25美分/蒲式耳，下跌11.5美分/蒲式耳，跌幅2.19%。

四、国内麦价将延续弱势运行  关注市场主体购销博弈

当前距离国内主产区2020年小麦上市尚有2个多月时间，疫情一定程度上延缓持粮主体库存小麦销售进度。据统计，截至3月上旬，国家临储小麦剩余库存数量9185万吨，同比增加1935万吨；其中2014-2016年产国家临储小麦剩余库存数量4481万吨，2017年产国家临储小麦剩余库存数量2267万吨，2018年国家临储小麦剩余库存数量202万吨，2019年产国家临储小麦剩余库存数量2227万吨。据统计，2019年3月上旬至国内主产区2019年产小麦上市，国家临储小麦累计投放量3592.0977万吨，实际成交量109.7428万吨，周度成交均价2342-2399元/吨。考虑到后期国内小麦供给总量充足而面粉加工企业小麦采购需求较为疲软，持粮主体库存小麦面临的销售压力将随着时间的推移不断加大，麦价走势仍将以弱势运行为主，后期国家临储小麦拍卖政策调整情况将很大程度上影响其市场成交。

供应快速恢复 玉米淀粉现货价格缓慢探底

从2020年2月24日开始，玉米淀粉现货价格连续下行，华北地区主流企业报价累计下调50-80元/吨。其中山东市场成交价格由2400-2450元/吨降至2320-2370元/吨，低端价格降幅达到3.33%。供需错配是引发本轮降价的主要因素，结合近期厂家变现意向偏强的情况，市场竞争压力加大，预计成交重心将继续下放。

主副产品降价，盈利逐渐收缩

从2月下旬开始，玉米淀粉及副产品价格均出现下行趋势，价格下调的幅度远大于原料玉米。截至目前，山东地区主要企业玉米淀粉加工利润盈利为28.7元/吨，较上周减少42.7元/吨，多数企业已经处于微利状态。东北地区玉米价格仍在持续上扬，随着成本压力加重，部分企业开始亏损。短期国内玉米淀粉企业受到来自成本及供需多方的压制，盈利空间不断下降。

产区开工快速攀升，企业库存压力加大

整个2月份玉米淀粉行业开工率仅有40.17%，处于近年来的低位。2月上旬生产企业大面积停机，市场开工率下降到不足三成。但自2月下旬开始，玉米淀粉市场迎来复工热潮，其中山东市场开工率提升最为明显，2月下旬较上旬开工率增加27.98%。进入3月份随着主要企业继续提高生产负荷，行业开工率预计提升到六成左右，基本恢复正常水平。产量的快速增加导致市场供应压力进一步加重，部分地区库存累积明显。

截至2月底玉米淀粉行业库存已近90万吨，达到近三年来的库存高点，较2019年同期偏高7.78%。结合历史数据对比分析，2019年国内玉米淀粉市场高库存现象基本在2-3季度才逐渐出现缓解。期间，玉米淀粉现货市场价格一直处在低位震荡的局面当中，即便是玉米价格强势上扬，也难以对价格起到有效并稳定的带动作用。因此从供应方面来看，在企业未能有效缓解库存压力之前，市场价格或难以摆脱弱势，部分价格仍存在继续下滑空间。

需求恢复缓慢，供需错配问题凸显

虽然玉米淀粉产区市场日渐活跃，但销区市场依然较为冷清，部分企业面临诸多如政策、工人、原料、成本等方面的压力，暂时难以正常生产。玉米淀粉主要下游淀粉糖市场，一季度本就是销售淡季，叠加当前各方因素，企业开工低位，如广东地区糖厂开机率在3-4成，上海地区糖厂开机率不足五成，华中地区更是多数处于停机待市状态。截至目前，淀粉糖市场整体开工率在29%，同比去年下降了23个百分点。

玉米淀粉其他下游需求同样清淡，造纸行业一方面原材料废纸供应短缺，另一方面，各地纸企外地员工返岗困难，开工率低位;其余如食品、啤酒饮料、变性淀粉等非民生的终端行业复工进度更是缓慢，各行业、各地区企业复产进度不一。3月上旬下游市场将出现一波集中的复工潮，但由于开工低位，需求提量并不明显，玉米淀粉产区货源消化缓慢，短时间内将继续拖累玉米淀粉行情维持弱势运行。

短期内在快速恢复的供应压力与高库存的压制下，玉米淀粉市场行情仍将大趋势偏弱运行，很难出现明显反转。但考虑到近期玉米价格震荡走强，生产成本上扬，或对价格形成短暂支撑，玉米淀粉现货价格将暂处于阶段性底部。综合判断，目前部分低端成交市场认可度较高，价格暂转入企稳阶段，局部高端价格继续向低端靠拢，仍存在20-30元/吨的降幅。中长期来看，下游整体渠道与终端库存偏低，企业大批量复工之后对于原料玉米淀粉采购的需求仍是不容忽视的支撑，玉米淀粉市场后期走势或以近弱远强为主。

产地大豆南运增加 短期豆市有望回稳

近期南北方运输缓解，3月份产地大豆运抵南方市场的总量可能有所增加，但市场需求受疫情影响，恢复周期较长。豆市偏强的基调可能不会改变，但涨势可能放缓或回归平稳。

本周，大豆市场行情继续稳中偏强运行，不过从报价区域看，黑龙江主要产区黑河、绥化、齐齐哈尔地区均显示平稳，东部区域价格上调，是跟随上周主产区的补涨，随着运费下调以及发运情况的好转，购销活跃度有所提升，南方市场在2月份的大豆订单也陆续抵达。但各地依旧面临豆制品市场需求疲软，因大专院校开学及商场开业、工厂开工延迟，整体导致豆制品终端消费下降，所以，南方市场在2月份采购的大豆整体消耗周期可能要延长。

余粮偏少 补库量增

基层余粮比例超低，且价格居高不下。节后至今，东北产地大豆发货仍以消耗库存为主，价格较为坚挺，部分地区基层可收购但上量不足。从吉林以及黑龙江牡丹江、黑河等地毛粮收购价格看，大部分地区涨至4200元/吨，比春节前的3700～3800元/吨上浮400元/吨以上。据贸易商反馈，基层农户余粮比例实际可能不足二成，部分地区仅剩余一成，而往年同期剩余比例应该在四成左右。

企业库存普遍偏低，补库需求支撑豆价。因春节前东北大豆价格持续上行，南方蛋白企业及贸易主体多有恐高心理，并未加大备货，各厂库存20～30天。春节后疫情突如其来，企业虽然复工延迟，但也同时面临原料紧缺的事实。随着黑龙江疫情缓解，省内外企业开始陆续加大补货量。

节后中储粮启动收购，收购任务量还有15万吨。据了解，黑河地区粮库启动后收购价格为3820元/吨，虽然高于春节前，但低于市场，实际上量有限，后续也不排除调升价格的可能。后半年无临储大豆拍卖，低价陈豆难现，对当季市场利好。

疫情冲击 压榨下降

新冠肺炎疫情导致需求减少，利空因素逐步显现。短期内粮食消费基数减小，并推高涉粮企业用工成本。春节后销区市场少量订货随着物流缓解逐步抵达，但需求恢复还需时日。部分销区市场大豆流通量仅为平时的1/5，大专院校、建筑工地及餐饮行业均是豆制品消费主阵地，这些重点领域的缺失将导致大豆食用消费削减，而这部分削减在后期可弥补的量或许有限。

中储粮轮换大豆进行销售，出售价格低于市场出售价100元/吨左右，打压看涨信心。2月至3月份国产大豆压榨需求量预期下降。大部分企业在3月份全面复工，复工后的原料加工量受产品出口限制以及国内大豆制品需求的降低可能会有减少。预计2月至3月份全国国产大豆压榨需求将减少10万～15万吨。新冠肺炎疫情对经济运行造成短期冲击。用工需求萎缩、居民增收压力大，进一步抑制粮食消费以及豆制品需求。

外因推动 消费或升

总体来看，疫情最坏时期已经走过，随着全国各地疫情缓解，粮油商品和豆制品消费将逐步回升。针对新冠肺炎疫情带来的经济下行压力，国家出台有力措施保持经济运行在合理区间，经济平稳运行有利于粮食消费需求早日恢复增长。全球除中国外疫情有暴发趋势，但美联储宣布降息后，国外股市以及商品价格纷纷止跌大涨，或对国内商品市场有较大推动。

短期大豆现货均价涨至4000元/吨左右，超出前期预期，2月份南方市场采购的大豆陆续到货，加之近期南北方运输缓解，3月份产地大豆运抵南方市场的总量可能有所增加，但接下来的市场需求受疫情影响恢复周期较长。

中长期看多预期不变，主要考虑农产品价格最大的影响因素可能在供给端，目前东北及安徽等产区基层余粮普遍不足，后期疫情彻底结束后学校开学、餐饮业恢复，市场补货热情可能提升，预期对豆价有较强提振。

预计疫情在4月份前后会逐步好转，3月份豆制品需求仍将受到影响。整体判断，豆市偏强的基调可能不会改变，但受近期消耗周期延长及产地供货增多等因素制约，涨势可能放缓或回归平稳。

外围市场走低，预计油脂短期延续偏弱走势

伴随着价格超跌，新增边际利好对本周油脂盘面反弹形成带动：

1、随着国内疫情好转，餐饮需求逐渐恢复，而市场预期3月大豆压榨因断豆而回落，预计豆油库存增速放缓，支撑豆油偏强走势；

2、进口利润顺挂驱动国内新增买船，马来西亚意欲修好与印度关系，部分国家斋月采购启动，马棕出口前景改善，对连棕形成提振；

3、随着时间推移，市场对印尼4-5月的减产预期再起。

然而，全球疫情快速扩散，韩国、日本、伊朗、欧洲、美国逐渐沦陷，对全球油脂需求的威胁并未解除。OPEC+未能达成减产协议，OPEC取消对产量的限制引发原油大跌，恐引发商品市场的系统性下跌。当前油脂仍面临着十分严峻的大环境，基本面边际利好改善暂难扭转局势，或仍需通过新一轮的下跌来消化大环境利空，预计短期延续偏弱走势，建议抄底慎行。

策略上，短期单边短空操作；品种间套利考虑菜油或豆粕作为多配，棕榈油作为空配；菜油59价差短期向上修复受阻但中线仍有修复倾向，逢低介入59正套。

继续关注：全球疫情发展、豆油库存、棕榈油产量及出口

一当前市场核心变量

（一）海外疫情快速蔓延

国内外体制的差异，国外很难采取像中国这样的封闭式管理方式，并集中全国医疗资源进行全力的救治。近一周以来，海外疫情在东北亚、中东、欧洲及美国继续呈现爆发走势，韩国、意大利、伊朗感染人数超5000例，令市场恐慌情绪不断加重。

伴随着新增病例数的快速增加，意大利开始对伦巴第大区全境及14个中北部的省实施管控，关闭学校，停止人员聚集型活动，缩减餐馆营业时间并保持人员安全距离。随着重灾区意大利防控管控手段的升级，其他疫情较严重的国家后续也可能跟上，人员流动的减少料对油脂需求产生冲击，但定量影响仍需时间评估，建议继续跟踪产地出口。在海外疫情继续蔓延的背景下，外围油脂市场走低预计将继续拖累国内盘面，油脂反弹仍面临着较大的拖累，但相比之下，预计内盘表现将继续强于外盘。

（二）原油暴跌恐引发系统风险

全球疫情蔓延引发对需求的担忧，原油陷入供过于求的处境中，价格大幅下跌。本周OPEC+召开会议，计划通过延长减产并加大减产力度来稳定油价，但因俄罗斯拒绝减产，未能达成协议。一时间，“减产协议失败，竞争市场开始”甚嚣尘上，原油暴跌令市场信心大受打击。

作为大宗商品之王，原油是众多商品的上游，若其价格崩溃将最先影响下游化工产品的价格，随后将通过产业链进行进一步的传导。对于植物油来说，原油价格下跌除了直接影响生物柴油的商业使用量及植物油需求量之外，还将通过影响植物油上游种植成本（农药、化肥、能源等）形成进一步的作用。

自去年下半年植物油暴涨以来，植物油与石化柴油之间的价差大幅走升，商业掺混利润被不断挤压至亏损，植物油的生物柴油用量靠强制掺混量苦苦支撑。相比于美国及欧盟这两个可再生能源执行体系完善的国家，市场更担忧东南亚刚启动不久的生柴掺混政策不能得到很好的执行，预计短期棕榈油将受到原油暴跌更多的情绪冲击，但实质冲击仍需关注这些国家强制掺混政策的执行情况以及政策调整的可能性。

当前POGO价差已接近200美元/吨，若算上印尼给予生柴加工厂CPO+100美元/吨的生柴收购成本，对于每一吨生物柴油，印尼油棕产业基金将补贴近300美元/吨，逼近补贴的上限（4000印尼盾/升，折约320美元/吨）。若原油价格进一步崩盘，补贴达到上限后将侵蚀生柴工厂利润，或将降低其生产积极性。

此外，补贴发放的持续性也是关键。据官方数据，印尼油棕产业基金在2019年12月拥有资金18万亿卢比（约12.85亿美元），按当前征税结构预计2020年毛棕榈油出口levy收入将达11.25-15亿美元，合计约24-28亿美元。若按照320美元/吨的补贴上限测算，今年959万千升（约834万吨）的义务掺混量需补贴26.7亿美元，虽可勉强维持年内运转，但若原油价格继续维持低位且印尼不提高出口levy征收标准，后续的基金运营可能将很难持续。而对于没有基金支持补贴的马来西亚来说，预计其实施B20项目的阻碍将会更大，继续关注两国的政策情况。

（三）豆油增库速度放缓

虽然全局依然面临严峻考验，但油脂局部形势也开始得到一些改善。随着国内疫情逐渐得到控制，各地开始有序复工，餐饮油脂需求开始随之恢复，豆油增库存速度显示出放缓迹象。在上周豆油产量增加2.25万吨的情况下，豆油库存升至134.42万吨，增幅从前一周的17.02万吨收窄至14.64万吨，侧面暗示下游提货的好转。随着本周大豆压榨量从192.72万吨降至165.93万吨，预计豆油库存增幅将进一步缩窄至8万吨以内。

因2月国内大豆到港不足，前期压榨维持高位令油厂大豆库存持续消耗，部分油厂因缺豆或豆油胀库近期陆续有停机、减产或检修计划，预计未来两周大豆压榨将进一步降至154万吨、142万吨，豆油产出将随之回落。随着下游补库需求逐渐启动，供应减少及需求回暖将令豆油累库进程相应放缓。在豆油价格回到去年行情启动的起点，大部分利空释放之后，预计豆油下行空间有限，主要风险点在于原油暴跌引发的系统性下跌风险。

（四）出口好转提振马盘，但短期或难持续

本周棕榈油领涨油脂，因出口端出现一些积极信号。马来西亚新政府上台后，欲修好与印度关系，印度不计划延长对马棕征收5%的保障关税，印度开始恢复棕榈油采购，被视为马印关系取得进展的信号。此外，进口利润窗口打开，本周国内新增约13条3-4月买船，部分国家提前启动斋月采购，令产地成交得到明显改善，市场情绪开始出现好转。

MPOB将在3月10日（星期二）发布马棕月度供需报告，主流机构预计马棕2月末库存持平或略有增减，分歧主要落在产量上。MPOA随后的预估显示马棕2月产量环比增12.97%，而三大机构预估产量环比增幅均在10%以内，若按MPOA产量预估，马棕2月末库存走升的概率较大，在MPOB月报偏空预期下，预计棕榈油难回强势。而随着3月产量开始季节性回升，市场亦需消化产量回升的影响。此外，全球疫情快速蔓延对油脂需求的威胁仍未解除，且当前尚未进入斋月大规模备货期，伴随着原油价格大跌引发的情绪担忧，近期采购积极性或难持续，棕榈油反弹之势亦然。

二总结及策略

整体来看，当前油脂仍面临着十分严峻的大环境：全球疫情快速扩散，对全球油脂需求的威胁并未解除；OPEC+未能达成减产协议，OPEC取消对产量的限制引发原油大跌，恐进一步引发商品市场的系统性下跌。

在整体环境恶化的情况下，国内需求逐渐恢复及产地棕榈油出口改善带来的边际利好改善暂难扭转局势，或仍需通过新一轮的下跌来消化环境利空，预计短期油脂将延续偏弱走势，单边以短空操作为主。品种间套利可考虑将菜油/豆粕作为多头配置，棕榈油作为空头配置；菜油走势虽相对独立，但仍难免受到拖累，菜油59价差短期向上修复受阻但中线仍有修复倾向，可逢低介入菜油59正套。

MPOB将在3月10日发布供需报告，预计马棕2月末库存走升的概率较大，在偏空预期下，短期棕榈油难回强势。进入3月，因工作天数大幅增加，预计环比产量将出现明显增长，将对市场做多热情形成抑制，盘面或需再消化阶段性产量预估暴增带来的利空打击。此后，随着时间进入3月中下旬，棕榈油斋月备货的大规模启动及国内豆油库存的止升将形成带动，宏观及基本面的利空出尽后油脂上涨基础会更为牢靠，继续等待做多机会。

综合信息

最高规格抓春耕，必须稳住稻谷生产

春耕生产是粮食生产的第一仗，关系到夏粮生产能不能首战告捷。”3月5日，国务院联防联控机制召开新闻发布会，介绍不失时机抓好春季农业生产工作情况。

今年春耕生产规格层次极高

农业农村部种植业管理司司长潘文博先生表示，中央应对新型冠状病毒感染肺炎疫情工作领导小组发布了《当前春耕生产工作指南》，规格层次之高是多年少有的，在疫情防控的关键阶段，在春耕生产的关键时节，发布这一指南，时机非常重要，要求非常具体，而且指导性非常强，这充分体现了党中央、国务院对粮食和农业生产的高度重视。

今年年份特殊，不失时机的抓好春耕生产，确保粮食丰收，具有特殊的重要性。大家都知道，今年是全面建成小康之年，是脱贫攻坚的收官之年，受多种因素影响我国经济下行压力大，又遭遇新冠肺炎疫情。习近平总书记强调“越是面对风险挑战，越要稳住农业，越要确保粮食和重要副食品的安全”。《指南》就是贯彻落实总书记的指示，压紧压实“米袋子”省长责任制，统筹抓好疫情防控和春耕生产，夯实粮食丰富的基础，守住“三农”这个战略后院。

今年春耕面临的形势也非常特殊，新冠肺炎疫情给春耕生产带来了一些新情况和新问题，春播粮食面积大约在9亿亩左右，占全年粮食面积一半以上，按时保质的完成春播任务，对全年粮食生产至关重要。《指南》坚持问题导向，指导各地分级分类尽快恢复春耕生产秩序，确保春耕生产有序开展。

当前农时比较紧迫，今天是24节气的“惊蛰”，农时紧、农事重。“指南”通知以国发明电的形式下发，凸显出春耕生产的紧迫性。通常，每年的全国春季农业生产会议，一般都在3月春分前后开，但今年提前到2月25日召开，且以电视电话会议的形式，显得不同寻常。这一重要调整，客观上“拉长”了春季农业生产，为春耕生产赢得了更多的时间窗口，争取了更主动的回旋余地。

全年粮食包括夏粮、早稻、秋粮。夏粮主体是冬小麦，面积是基本稳定的，而且现在墒情好，苗情长势好于去年，好于常年，夺取今年夏粮丰收是有基础的。早稻和秋粮农民的种植意向也是稳定的。

更重要的是，今年国家提高了早籼稻和中晚籼稻的最低收购价，释放了重农抓粮的信号。下一步落实好最低收购价、生产者补贴这些支持粮食生产的政策，保障农民种粮收益，保护和调度农民种粮积极性。

必须稳住稻谷生产全力推动早稻生产恢复

潘文博：早稻和双季晚稻加在一起就是我们常说的“双季稻”。近几年双季稻面积出现下滑，主要原因就是农资价格上涨，劳动力成本的上升，还有土地流转费用的增加，加之近几年稻谷市场价格比较低迷，农民种植收益下降，造成一部分地区调减双季稻改种一季稻。

2019年双季稻面积在1.4亿亩左右，比2012年减少了3500万亩，其中早稻连续7年减了1800万亩。双季稻面积占整个稻谷的近1/3，是重要的口粮品种。确保口粮绝对安全，必须稳住稻谷生产，尤其是双季稻面积不能再继续下滑了。双季稻面积能否稳得住，关键在早稻。农业农村部今年要全力推动早稻生产恢复。重点抓三个事：

一是抓政策落实。今年早籼稻和中晚籼稻最低收购价，在前几年连续三次调低的情况下适当提高，释放了国家重农抓粮的信号。我们将抓好这项政策的落实。同时，积极推进稻谷完全成本保险，还有收入保险试点，引导农民扩种早稻，也就是扩种双季稻。

二是抓项目带动。农业农村部会同财政部，整合现有农业项目资金，加大对早稻生产支持力度，聚焦主产区、重点县、规模经营主体和关键环节，支持早稻主产省、主产县推广集中育秧和机插秧。

三是抓指导服务。现在南方的早稻，像广东、广西已经进行浸种育秧了。湖南、湖北、江西也即将进入浸种育秧的时候，我们将组织专家和技术人员通过线上线下多种方式，开展技术指导服务，提高增产技术的入户率和覆盖面。

沙漠蝗、草地贪夜蛾对我国粮食生产的影响

潘文博：专家分析认为，沙漠蝗迁飞入侵我国的机率很小。沙漠蝗已有数百年历史，主要分布在非洲和西南亚热带荒漠地区的河谷和绿洲，它喜高温、耐干旱，迁移的适宜温度在40度左右。我国西南边境地区有昆仑山脉、喜马拉雅山脉，天然屏障阻隔，沙漠蝗很难越过高海拔山脉迁入，寒冷地区的生态环境和气候不适宜沙漠蝗的生存。

专家同时认为，即使沙漠蝗迁入我国，我们也有能力应对。我国有上千年治蝗史，我国的蝗灾主要是东亚飞蝗和亚洲飞蝗，与沙漠蝗分属不同的生物种，生存条件差异很大，但防治方法是相近的。经过多年努力我国蝗灾发生程度已显著减轻，积累了丰富的治蝗经验。目前我们有完善的监测体系、成熟的应急机制和较强的专业防治队伍。而且防蝗的药剂、器械储备比较充足，即使沙漠蝗迁入，也能及时有效防控。

至于草地贪夜蛾，确确实实已经入侵我国了。草地贪夜蛾是源发于美洲热带和亚热带地区，去年首次入侵我们国家，发生区域主要在西南和华南，见虫面积是1600万亩左右，经过全力防控，危害区域控制在云南、广西等局部地区，实际危害面积在240万亩左右，虫害地区产量损失控制在5%以内，而且黄淮海玉米产区没有造成损失。

专家分析认为，草地贪夜蛾在我们国家的西南华南适宜生存，目前在这些地区已经定殖了，它成为了又一个“北迁南回，周年循环”的重大迁飞性害虫。据监测，今年的草地贪夜蛾虫源基数大，北迁的时间要提早，预计是一个重发生的态势。

而且发生面积大。今年草地贪夜蛾发生面临境内外虫源双重叠加，加之越冬基数大、北迁时间提前、发生代次增加，有利于该虫向黄淮海等北方玉米区扩散蔓延，威胁区域占玉米种植区域的50%以上，预计全年发生面积1亿亩左右，黄淮海夏玉米苗期遭遇草地贪夜蛾危害风险显著增加，极有可能造成缺苗断垄危害。同时，西南华南地区甘蔗、高粱，以及黄淮以南地区冬小麦也存在受害风险。

三部门：努力确保国内蝗虫不暴发成灾

农业农村部 海关总署 国家林草局关于印发《沙漠蝗及国内蝗虫监测防控预案》的通知

各省、自治区、直辖市及计划单列市农业农村（农牧）厅（局、委）、林业和草原主管部门，海关总署广东分署、各直属海关，新疆生产建设兵团农业农村局、林业和草原局： 

今年1月，沙漠蝗在肯尼亚、索马里等东非国家和印度、巴基斯坦等西南亚国家罕见暴发，对当地粮食及农业生产造成严重危害，受到国际社会广泛关注。专家分析认为，虽然沙漠蝗迁飞入侵我国的几率很小，也应加强防范。 

为贯彻落实党中央、国务院决策部署，牢固树立防范化解重大风险意识，按照“御蝗于境外、备战于境内”的策略，坚持“两手抓”，既严防境外沙漠蝗入侵，又继续做好国内蝗虫防治，努力夺取小康之年粮食和农业丰收，农业农村部、海关总署、国家林草局制定了《沙漠蝗及国内蝗虫监测防控预案》，现印发你们，请结合实际，抓好落实。 

农业农村部强力推进农机保春耕 总量预计超2000万台套

当前，春季农业生产正由南向北陆续展开，农业农村部立足农村疫情防控和农业生产“两手抓”“两不误”，细化实化农业机械化发展措施，为确保今年春耕备耕的进度和质量提供机械化支撑。从最新调度情况看，全国各地投入春季农业生产的农机具总量预计超过2000万台套，满足春耕备耕需要是有保障的。其中，湖北省已组织2万台高性能植保机械有序错峰下田，投入冬油菜冬小麦化学除草作业，并将于3月底前调度30万台耕整地机械和2.4万台插秧机参加春耕，可以有效保障今年4月份早稻生产用机高峰需要。

据介绍，疫情期间，农业农村部主要采取三项农业机械化发展措施保障春耕生产。

一是大力推行线上服务。针对一些地方出现的机手现场培训难、农机作业订单对接难等问题，开通“春耕农机线上服务站”，支持和引导各地开展“不见面”服务，指导培训机手200万人次、检修机具620万台次。同时为各类农机社会化服务主体提供“农机直通车”等信息化平台，满足其在线对接作业服务需求，推广自动驾驶拖拉机、高速插秧机、植保无人飞机等用人少、效率高的机械，为农户就近开展代耕代种作业。

二是加快实施农机购置补贴。目前，31个省区市和新疆兵团的补贴资金均已下达到县，全部开通了补贴管理系统，上线运行补贴申领手机APP，因地制宜采取电话预约、远程视频等方式核验机具，降低疫情扩散风险，保障农民随时便捷提交申请。截至目前，全国已实施中央补贴资金1.4亿元，扶持2.6万农户购置机具近4万台（套），整体进度快于上年。同时积极协调推动农机主机及零部件企业复工复产，引导农机经销商开通电话预约，提供点对点配送服务。

三是保障农机转运通畅。针对农机下田上路难等问题，联合交通运输部联合下发紧急通知，明确将农机具转运纳入应急运输绿色通道政策范围，承运主体自行通过政府网站打印全国统一的“疫情防控应急物资及人员运输车辆通行证”，即可不停车、不检查、不收费，优先通行。

价格信息

 福州市粮食批发交易市场粮饲批发价格

时间：2020.03.10                   单位：元/吨

06

2020年03月10日

769

（2019年5月份开始，每旬一期的粮情快讯内容均可在榕粮网粮情快讯栏目中查阅http://www.fzgrain.com/，但每月最后一期还将以纸质形式发行。）