福州粮情

八月份福州市场粮价总体稳中有涨

八月份，福州市场粮价总体稳中有涨。其中，原粮稻谷、籼糯米、玉米、次粉均小幅上涨，大豆色拉油涨幅较为明显，其余各品种价格保持稳定。

原粮：八月份，福州市场稻谷价格小幅上涨。其中，本省15-17年产晚谷价格在2080-2180元/吨，上涨120元/吨，月涨幅5.83%；安徽产15-17年中晚籼谷价格在2060-2160元/吨，上涨120元/吨，月涨幅5.88%。市场陈早谷价格在1800-1920元/吨，上涨120元/吨，月涨幅6.67%。本月福州小麦价格在2460-2480元/吨，持平。

大米：八月份，福州市场大米价格保持稳定。其中，江西“923”丁优米价格在5800-6000元/吨，持平；安徽丁优米价格在4040-4600元/吨，持平；本省晚籼米价格在3800-4000元/吨，持平。本月福州市场粳米保持稳定。其中，东北米价格在4200-4740元/吨，持平；江苏粳米价格在3740-4000元/吨，基本持平。本月福州市场糯米价格小幅上涨。其中，籼糯米价格在6200-6400元/吨，上涨100元/吨，月涨幅1.61%；粳糯米价格在4700-5100元/吨，持平。本月福州陈早米价格保持稳定，在2900-3100元/吨，持平。
     大豆、大豆色拉油：本月福州市场大豆色拉油价格涨幅明显。其中，大豆价格在4000-4100元/吨，持平；大豆色拉油价格在6500-6600元/吨，上涨600元/吨，月涨幅10.17%。

玉米等饲料品种：八月份，福州市场饲料价格小幅上涨。其中，豆粕价格在2900-3050元/吨，持平；玉米价格在2040-2160元/吨，上涨20元/吨，月涨幅0.93%；次粉价格在2300-2440元/吨，上涨100元/吨，月涨幅4.27%；麦皮价格在1450-1500元/吨，持平。

市场动态

托市稻谷成交破千万吨 库存下降拐点为时不远

截至目前，最低收购价稻谷成交已超1000万吨，同比大幅增加，刷新纪录已无悬念。预计今年不太可能迎来临储稻谷库存下降的拐点，但明后年有可能真正迎来政策性稻谷库存下降的拐点。

　　目前，早稻收购仍在如火如荼地进行中，局部地区已启动托市收购。最低收购价稻谷拍卖也在常态化进行，成交持续保持高水平。虽然今年最低收购价中晚稻首次竞价销售时间较上年推迟了两个月，但由于政策措施得当，拍卖成交同比大幅增加，截至目前，最低收购价稻谷成交已超1000万吨，刷新纪录已无悬念。

　　早稻托市收购或创新低

　　今年新季早稻开秤以来，收购价格持续小幅上涨，主产区大部分地区价格均已上涨到最低收购价附近，目前逐渐趋于稳定。

　　安徽自8月15日起启动早籼稻最低收购价执行预案，这是今年第一个启动托市收购的主产省份，也是安徽省时隔两年之后再次启动托市收购。自2013年以来，虽然国内早籼稻产量一降再降，不断创出新低，但由于早稻走势低迷，需求下降更快，我国已连续7年启动了早稻托市收购，但托市收购量持续降低，今年或将再创新低。

　　早稻产量预计再创新低。从国家粮油信息中心、农业农村部等的调查分析来看，今年我国早稻种植面积、单产和总产将出现“三降”，且总产量降幅预计较大。早稻产量下降，新稻供应压力也将下降，有利于减轻收购压力。

　　今年早稻实际托市收购时间缩短。今年率先启动托市收购的安徽省，较上年第一个启动托市收购的江西晚了一周时间。虽然早稻托市收购结束时间要到9月30日，但早稻收购旺季一般是7月下旬到8月15日。上年截至8月15日的收购量为438万吨，占总收购量的56.2%。旺季之后启动托市收购，由于大部分农户稻谷已出售，预计托市收购量将难以增加。如湖南早稻产量居国内第一，占国内稻谷产量26.4%，2018年8月16日启动托市收购后，当年该省的托市收购量仅占国内的19%。

　　今年启动托市收购的省份偏少。2013年至2016年，早稻主产区一般有4个以上省份启动托市收购，2017年至2018年有两个，为湖南和江西，分别为国内第一和第二早稻生产大省。而今年截至8月20日，也只有安徽一省启动托市收购，且安徽省早稻产量2018年为112.6万吨，仅占当年国内产量的3.9%。如果今年只有安徽一省启动托市收购，预计今年早稻托市收购量将大幅下降，甚至可能不到上年的1/10，或将创下自早稻托市收购启动以来的新低。

　　全年稻谷托市收购或大幅减少

　　随着大米需求逐渐走出淡季，稻米市场也开始逐步企稳，局部小幅上涨。8月20日，杭州粮油批发市场安徽产普通粳米批发价3840元/吨，安徽产晚籼米批发价4020元/吨，江苏产优质粳米批发价3940元/吨，周环比均上涨20元/吨。安徽巢湖国标三等普通粳稻市场收购价2400元/吨，湖北荆州新季“丰两优”稻谷市场收购价2680元/吨，周环比均持平。

　　当前稻米市场逐步企稳，市场信心相对稳定，加上今年早稻托市收购量将大幅减少，预计全年稻谷托市收购大幅减少的可能性较大。

　　今年稻谷产量将继续减少。据国家粮油信息中心8月份预计，2019年稻谷产量为2.106亿吨，同比减少546万吨，将是连续第二年下降，新稻供应压力将有所减轻。

　　稻米需求增加。预计2019/2020年度国内稻谷总消费19410万吨，较上年度增加80万吨，增幅0.41%，连续四年增加，利于减少托市收购压力。

　　大米出口增加。1月至6月累计出口大米147万吨，比上年同期增加70.5万吨；累计进口大米127万吨，同比减少51万吨；累计净出口大米20万吨，同比增加121万吨，一改多年来的大米净进口局面。据此测算，预计全年大米净出口将较上年增加200万吨以上，折合稻谷约300万吨，这也将减轻国内稻米市场的压力。

　　稻谷拍卖成交破1000万吨

　　上周三个场次竞价销售共投放稻谷290.9万吨，周环比减少0.2万吨，比上年同期增加27.6万吨；实际成交量53万吨，周环比增加15.6万吨，同比大增37.8万吨；成交率18.2%，周环比增加5.4个百分点，同比大增12.4个百分点。

　　截至8月20日，今年最低收购价稻谷拍卖成交总量已达1006.2万吨，轻松突破了1000万吨大关，比上年全年成交量还高150.2万吨，与2017年创下的拍卖成交纪录仅一步之遥。按照近期的拍卖节奏，若不出意外，截至本周五，今年最低收购价稻谷累计拍卖成交量就将改写历史。

　　稻谷去库存拐点为时不远

　　最低收购价稻谷拍卖成交量大增。按照往年惯例，最低收购价中晚稻拍卖一般截止到9月底，目前还有将近6周的拍卖时间。预计后期最低收购价稻谷拍卖成交出现大幅减少的可能性不大，全年成交量有望超过1200万吨，乐观预计甚至可能超过1300万吨，比2018年全年成交量增加350万～450万吨。

　　稻谷托市收购量预计大减。由于今年稻谷产量预计下降546万吨，大米需求增加80万吨，净出口同比增加300万吨，三项合计达926万吨。

　　考虑到今年最低收购价稻谷拍卖成交量将增加350万～450万吨，简单推测，今年稻谷托市收购量预计较上年减少476万～576万吨，新增库存将比上年减少900多万吨。预计今年不太可能迎来临储稻谷库存下降的拐点，但明后年有可能真正迎来政策性稻谷库存下降的拐点。

面粉市场回暖或将拉动小麦价格回升

7月开始，主产区小麦全面启动托市，目前主产区收购正在顺利进行。据统计，截至7月31日，主产区小麦累计收购4956.1万吨，同比增加1279.5万吨。与此同时，进入立秋时节，天气逐渐转凉，相比之前，面粉市场也开始有了转暖的迹象。最近几天，部分厂家开始提涨面粉价格。有业内人士预计，面粉厂家开工率将缓慢提升。那么，面粉价格的转暖能否为疲软运行的小麦价格打上一剂强心针呢？

今年6-7月份，国内面粉价格大幅回落，精粉比去年同期水平低0.10-0.12元/公斤，处于价格底谷，各地经销商也都在瞧准时机准备补货。据了解，虽然目前销区走货情况尚未明显改善，但是经销商都已经有了逢低补货的意向。立秋之后天气将会逐渐转凉，卓创资讯分析师徐学平告诉笔者，随着天气和季节的变化，下游面粉走货将会逐渐回暖。

徐学平介绍，本月底学校将陆续开学，正常本月中旬开始提前备货，9月份中秋节之前半个月是客户采购的高峰。目前厂家面粉走货已经有迹象，预计中旬开始客户订货将明显增多，到月底面粉需求将达到阶段性高峰，期间面粉价格也将会出现温和回涨。月初，部分厂家开工率已经有所提高，预计到月底中小厂家开工率将由目前的四至五成提升到五至七成。

面粉价格的回暖，让人不禁将视线投向了小麦价格，6月份，新小麦市场价格出现季节性下跌，且幅度较为明显。而数据显示，今年冬小麦产量为13106万吨，目前收购进度约为35%，2018年同期收购进度在26%，2017年同期进度在41%。徐学平认为，今年与2018年相比质量、产量差距较大，去年小麦因倒春寒关系受灾严重，质量、产量出现下降，农户惜售现象明显，而且一些小麦达不到入库标准，整体收购进度偏慢。

徐学平介绍，今年产量、质量都有提升，农户卖粮比较积极，主产区陆续启动托市，收购进度快于去年在预料之中。但与质量、产量差距不大的2017年比，今年收购进度偏慢，一方面产量继续提高，另一方面收购主体收购积极性偏弱。

据了解，今年小麦托市收购的突出特点是精准托市，只在符合条件的地区启动，但基本是托底收购为主。从实际情况来看，粮库收购力度并不强，启动时间比往年偏晚，很多地区采取分批开库，粮商送货存在排队和压车现象。

徐学平介绍说，目前一等粮收购入库价格2.32元/公斤，除去折扣之后，粮商实际入库在2.30元/公斤，比面粉厂溢价幅度不大。一些距离远、运费高的货源仍选择就近送至下游厂家。

徐学平说，面粉厂家开工率的回升，必然带动小麦需求的提升。当前厂家主流收购价在2.26-2.68元/公斤，后期必须达到或高于托市价格才能保证充足的到货量来保证生产，从这个意义来说，面粉厂收购价格有一定的看涨空间，具体幅度要看买卖双方的博弈结果。

徐学平分析，今年小麦最低价和拍卖底价下调，政策方面支撑下降，供需面比较宽松，对面粉厂家心态影响较大，厂家对小麦看涨预期不强，基本随用随收和压价收购，没有大量囤粮的意向。

徐学平表示，粮商今年盈利困难，前期收购成本偏高，目前进退两难，8-9月份预计挺价待涨较多，但如果迟迟难达预期目标随时也可能会集中出货。卓创认为，8月小麦市场重心会缓慢小幅上升，上半月价格大致稳定，下半月或上涨0.02-0.04元/公斤，9月上旬面粉购销进入阶段性高峰，小麦或仍有0.02元/公斤上涨空间，中秋节之前达到阶段性高点。

春玉米陆续上市 深加工企业收购价微调

近期，鄂豫苏皖鲁等省春玉米陆续收获上市，由于水分偏高，以销往深加工企业为主，大部分销往华北本地，小部分销往西北地区。受此影响，部分地区深加工企业开始下调玉米收购价格。

受非洲猪瘟疫情影响，生猪及母猪存栏持续下滑，饲料企业采购谨慎，加之深加工企业处于传统停机检修季，玉米需求下降；临储玉米处于集中出库期，东北贸易商手中2018年产玉米也有出库意愿。华北黄淮及两湖新季春玉米上市，市场供应充足，临储玉米到货成本支撑下，现货价格以稳为主。

华北局部地区玉米价格微跌

8月21日，华北地区深加工企业国标二等玉米收购价：山东寿光2060～2070元/吨，周环比持平，枣庄2050～2070元/吨，下降10元/吨；河北石家庄2050～2060元/吨，持平；河南周口2060～2080元/吨，下降10元/吨。

东北地区深加工企业国标三等玉米收购价：黑龙江绥化1780～1790元/吨、齐齐哈尔1740～1750元/吨，吉林松原1800～1810元/吨，辽宁铁岭1830～1840元/吨，内蒙古呼和浩特1880～1890元/吨，周环比均持平。

近期，湖北、河南、江苏、安徽、山东等省的春玉米陆续收获上市，由于水分偏高，以销往深加工企业为主，大部分销往华北本地，小部分销往西北地区。受此影响，山东枣庄、临沂和泰安等地的部分深加工企业开始下调玉米收购价。

玉米现货市场稳中有降，期货市场则继续下跌。8月21日，大商所玉米近月1909合约收盘价1842元/吨，周环比下跌32元/吨，跌幅1.7%；近两周累计下跌75元/吨，跌幅3.9%；主力合约2001收盘价1905元/吨，周环比下跌9元/吨，跌幅0.5%；近两周累计下跌60元/吨，跌幅3%。当前期现价差-23元/吨，考虑到1909玉米合约套利成本约35元/吨，套利将亏损12元/吨。1909合约临近交割，多头接货信心不足，期货价格持续下跌。

南北港口玉米价格涨跌不一

8月21日，辽宁鲅鱼圈港国标二等玉米收购价1870～1880元/吨，周环比上涨10元/吨；锦州港国标一等玉米收购价1880～1890元/吨，持平。截至8月16日的一周，北方四港玉米周度下海量51万吨，港口库存降至277.9万吨，比前一周下降43万吨，比年内的最高库存下降230万吨。北方港口玉米集港量处于 低位，且对南方港口的装船需求增加，这对玉米价格形成支撑。但期货价格走低，广东港口库存逐渐恢复，后期北方港口玉米价格仍将以稳为主。

8月21日，广东港口散船国标二等玉米报价1970～1990元/吨，周环比下跌30元/吨。
北方港口二等玉米主流平舱价为1920～1930元/吨，折算至广东港口二等玉米到货成本为2010～2030元/吨，南北散船玉米即期发运倒挂40元/吨。广东港口玉米库存32.8万吨，周环比下降0.2万吨，虽然周环比数据下降，但自上周五广东港口玉米库存降至27万吨的近29个月低点以来，广东港口玉米库存已经处于恢复状态。本周北方港口发货的玉米集中到港，后期港口库存仍有望回升，加之现货成交低迷及期货市场价格下跌，贸易商挺价心态减弱，报价下调。

后期酒精消费好转提振价格

8月21日，玉米酒精（普级酒精，含税价）出厂价：黑龙江肇东4800～4850元/吨，周环比增加50元/吨；吉林四平4900～5000元/吨，持平；山东5600～5700元/吨，下降100元/吨；河南南阳5200元/吨，增加100元/吨。DDGS（蛋白含量26%，脂肪含量10%）出厂价：黑龙江肇东1650元/吨，吉林四平1800～1850元/吨，周环比均持平；河南南阳2000元/吨，上涨50元/吨。

截至8月20日的一周，国内玉米酒精行业开工率为41%，周环比下降1个百分点，月环比下降12个百分点，同比增加4个百分点。东北地区酒精企业开工率为43%，同比增加11个百分点；华北地区酒精企业开工率为38%，同比下降7个百分点。

综合考虑折旧等因素，吉林四平酒精企业加工1吨玉米理论利润为-38元，周环比下降8元，同比下降244元；河南南阳加工1吨玉米理论利润-90元，周环比增加14元，同比下降232元。当前酒精企业仍处于停产检修季，行业开工率大幅下降，市场供应量有限且加工亏损，企业有较强的挺价意愿。随着中秋、国庆备货逐渐启动，酒精消费需求将走出低谷，提振酒精价格，预计后期酒精价格将小幅上涨。

受非洲猪瘟疫情影响，DDGS需求保持低位，持续压制其价格，但开工率下降后，DDGS供应下降又对价格有一定支撑。当前，DDGS价格跟随豆粕走势，后期如果豆粕价格保持坚挺，DDGS有望跟随上涨。

产区墒情良好利于玉米生长

当前东北地区、西北地区中东部等地春玉米大部处于吐丝至乳熟期，苗情监测结果表明，截至8月16日的一周，全国春玉米一、二类苗占比分别为38%、59%，与上周相比，一类苗比例增加3个百分点，二类苗减少4个百分点；华北、黄淮、西北地区东部夏玉米大部处于开花吐丝期，局部仍处于拔节期，全国夏玉米一、二类苗占比分别为24%、72%，与上周相比，一类苗比例减少1个百分点，二类苗增加1个百分点。

8月上中旬是玉米关键授粉期，黑龙江大部、内蒙古东部、吉林西部气温偏低，低温阴雨寡照天气不利于玉米授粉结实。但总体而言，全国大部农区光温条件好，墒情适宜，利于秋收作物产量形成。

东北及华北玉米主产区降水普遍偏多，部分农田出现渍涝灾害，市场人士担心玉米产量受到严重影响。从历史上看，2013年也属于降水偏多的年份，但当年全国玉米单产明显增长，东北三省一区玉米单产均创下当时的历史最高水平，其中吉林玉米单产达到7.828吨/公顷，至今仍是最高纪录。如此看来，玉米生长关键期雨水偏多，对单产的影响可能利大于弊。

国家粮油信息中心预计，2019年玉米播种面积为4153万公顷，同比减少59.9万公顷，减幅1.4%；单产为6.15吨/公顷，同比增加0.04吨/公顷，增幅0.7%；总产量为2.554亿吨，同比下降193万吨，降幅0.8%。

国内豆油的上涨行情或将宣告结束

在此前市场对豆油去库存的强烈预期下，8月初以来国内豆油在资金及情绪推动下涨势如虹，引领油脂开启了一轮强劲的反弹，然而在升至6200附近高位后，豆油遭遇了进口利润窗口打开的强力压制，近两周整体在高位徘徊，周末期间经贸进一步升级，人民币大幅走贬令豆油上方压力有所上移，但上行乏力局面并未改变。

1.去库存预期提振

在国内生猪存栏继续下滑的背景下，市场对大豆压榨维持低位、豆油去库存有较强期待，看涨氛围较为浓烈。农业部数据显示，7月生猪存栏2.19亿头，环比降9.40%，同比降32.18%；能繁母猪存栏2165万头，环比降8.88%，同比降31.92%。当前疫情仍时有爆发，能繁母猪存栏不足，市场预计生猪存栏的恢复最快需下半年，对豆粕后市需求悲观，看好豆油去库存。四季度大豆供应偏紧的预期被进一步巩固，南美大豆贴水继续上涨，离岸人民币一度贬值至7.18，继续抬升大豆及豆油进口成本，南美豆油进口成本上移至6200-6250元/吨左右。Pro Farmer作物巡查结果并不乐观，其对美豆单产预估在46.1蒲式耳/英亩，低于USDA7月报告的48.5式耳/英亩，预计2019年美豆产量下滑至34.97亿蒲式耳，较去年同期重挫23%，这也对饱受出口打击的美豆走势形成较强支撑，在大豆进口成本看涨、后期可榨大豆可能不足的背景下，市场对豆油的上涨行情较为期待。

2.豆油进口利润压制

然而随着连豆油01合约从5600涨至6200元/吨，豆油的去库存预期已逐渐反映价格，此外美豆压榨的回升及美豆期价走低令近期美豆油维持弱势，南美豆油进口利润出现久违的顺挂，潜在买船的增多对豆油盘面走势形成较强压制，抑制豆油短线冲高动能。上周阿根廷10-12月船期豆油进口完税价在6100-6150元/吨左右，对比盘面期价能套出一些利润，据悉上周四国内采购1.2万吨阿根廷豆油。本周一在人民币走贬及豆油上涨后，豆油进口利润窗口仍有出现，若进口利润继续顺挂，不排除国内继续买船的可能，豆油盘面由此受到压制。

3.大豆压榨开始回升

豆粕成交及提货的好转也令市场对大豆压榨量的回升产生担忧，随着国庆、中秋双节的临近，下游养殖企业陆续开启备货，上周豆粕成交及提货量出现明显好转，上周全国纳入统计120多家油厂豆粕成交总124.54万吨(前一周成交93.53万吨)，日均成交24.91万吨，周比大增33%。随着提货的推进，此前因豆粕胀库而停机的油厂逐步恢复开机，豆油的产出亦将有所增长，令豆油去库存速度放缓。天下粮仓数据显示，截至8月23日，国内豆油商业库存131.95万吨，较上周降0.91%，随着双节备货进入尾声和油厂开机率回升，预计豆油去库存速度将有所放缓，削弱豆油上行动能。

4.棕榈油大量替代

值得一提的是，在当前超过1400元/吨的超高豆棕价差背景下，低度棕榈油大量替代豆油，华南地区尤甚，虽然豆油可以对高价格的菜油形成一定替代，但菜油的市场份额本就偏小，年消费不过四五百万吨，还有近300万吨为刚需，替代菜油后的豆油市场份额仍难免出现下滑。在此前豆油的强劲反弹带动下，买涨不买跌的贸易商大量补库，表现为油厂库存向渠道库存的转移，然而豆油需求的下滑预计将令渠道库存走货变差，后期油厂的催提及豆油库存的回升或许只是时间的问题，料将对豆油的进一步反弹动能形成压制。

5.远月压榨预计回升

当前市场对豆油后期去库存及后市行情存在分歧，主要源自对豆粕需求的分歧，一些人对生猪存栏及豆粕需求较为悲观，故而相对看好豆油行情，但一些人觉得市场对豆油的去库存预期打太满，仍觉得政策鼓励及利润驱动下豆粕需求将有所回暖，并不看好豆油的持续去库存，笔者更倾向于后一种。

随着近期猪肉价格的飙涨，生猪养殖利润升至超千元每头的极高水平，为了稳定物价，在各地相继出台对生猪养殖的鼓励措施后，上周国务院出台了一系列措施来保障生猪生产，其中就包括加快非洲猪瘟强制扑杀补助发放，采取多种措施加大对生猪调出大县和养殖场(户)的支持，立即取消超出法律法规的生猪禁养、限养规定等强力措施。北方已经有地区在尝试复养，一些大型养殖集团也在筹谋养殖场的扩张，虽然复养及扩张需要时间，但至少在料肉比合适的情况下推迟出栏并不失为一种好的选择，而这也有利于豆粕需求的回暖。虽然短期来看复养难度较大，但若从半年至一年以上的周期来看，随着生猪的复养及扩张，豆粕需求将继续回暖，而随着豆粕需求的回暖和大豆压榨的回升，豆油的反弹或许仅是一个中短期的行为罢了。

综上，进口利润顺挂制约豆油冲高动能，豆粕提货好转有助于压榨的回升，高豆棕油价差抑制豆油消费，预计豆油去库存将放缓，短期豆油上行动能不足，若冲高至给出进口利润可短空。从中期来看，市场对后期豆粕需求存在分歧，豆油走势的重点在于生猪存栏的恢复情况及速度尚不太明朗，可暂观望，长期来看，在政策鼓励及高利润驱动下，预计生猪产能将有所恢复，在豆粕需求好转的背景下，豆油长期走势则相对没那么看好。

我国豆粕供需市场的“三低”与“一低两高”

近阶段我国豆粕市场，仍然摆脱不了的中美谈判进程（僵持）、美豆单产评估（晚播+预期下降）、成本持续抬升（人民币贬值+贴水上涨）和非洲猪瘟疫情的发酵影响，中美谈判的一波三折给予市场脉冲式波动，也影响到了上下游的采购备货节奏，非洲猪瘟疫情带来的生猪存栏大幅下降，直接影响豆粕需求，也是今年采购策略在贸易战背景下较难制定的主要原因，而美豆单产的预期下调以及进口成本持续抬升，则使得市场阶段性底部确认。进入8月份以来，我国豆粕市场供应三低、需求市场一低两高则成为常态，三低即油厂低压榨、低库存、低远月进口大豆采购节奏，一低两高即生猪饲料需求偏低、禽料和水产料因利润支撑和季节恢复而持续恢复。

中美贸易陷入僵局之中后，下游市场已经开始有意识备货增加豆粕物理库存，这也是近几周油厂10-1月基差合同成交量明显增加的主要原因，但提货也在持续好转中；而前阶段油厂催促提货力度较大，下游饲料厂商物理库存多数有所增加，通道内的头寸整体缓慢增加；总体来看维持相对较高的安全头寸在进行滚动。根据汇易统计显示，截至8月20日的14个工作日，国内主流油厂豆粕成交总量为276.56万吨，环比7月同期203.52万吨增加73.04万吨或增幅35.88%，同比去年194.15万吨增幅则达到42.44%。

市场也在进一步交易进口成本的抬升和四季度的去库存预期。人民币自7月底以来迄今贬值幅度达到2%，较年内最低的贬值幅度则接近6%，使得大豆进口成本持续上升，另外榨利的恢复以及中美贸易关系的反复，则推动中国油厂积极补充采购近月南美大豆头寸，并开始明年2-3月新作船期的采购，再加上巴西本身旧作供应量的下降及国内压榨需求量预期上升，共同推高巴西大豆贴水，9-10月船期报价已达240-245美分/蒲，而8月初仅分别为185和205美分/蒲。

单从数据上看，国内8月进口大豆到港数量约900万，9月预计900万，10月暂放780-800万吨，总体而言9月之前的供应端相对充裕，9月份之后如果没有美豆进口，则国内2月份之前大豆、豆粕应该呈阶段性去库存状态，虽然有其他来源补充，但阶段性供应紧张仍不可避免。所以9月美国对中国是否加征关税仍有变数，11月则是APEC会议叠加特朗普投入2020选战的重要节点，市场的阶段性节奏仍不能忽视。

截至8月16日当周，我国主流油厂豆粕库存87.12万吨，环比上一周88.80万吨略降1.89%，未执行合同量385.81万吨，环比上周426.91万吨下滑9.63%。近阶段一部分油厂宁愿通过停机限产来挺价（部分也有胀库压力），压榨量再度下滑，使得豆粕库存略有下降，预计未来数周油厂开机率将缓慢回升，豆粕库存水平料将缓慢增加中，需要关注下游提货节奏。

国内饲料需求方面，非洲猪瘟疫情仍有出现，市场消费情绪承压；周内广西新增一起外省调入非瘟疫情，同时8月份以来北方非瘟疫情又复发情况，也给刚刚供应企稳的北方市场带来新的隐患。根据农业农村部数据，7月份我国生猪存栏较上月环比下降9.4%，较去年同期下滑32.2%，短期生猪存栏暂难恢复；当然部分地区生猪复养或补栏后的二次恢复也应值得关注，这有利于9-10月份生猪存栏量形成触底，但四季度仍将维持相对低位。而禽料消费谨慎看好，蛋禽养殖利润支撑存栏恢复，而肉禽存栏逐渐恢复，则有利于第三季度禽料消费。水产方面，由于鱼价逐渐回升，有利于投喂，利好第三季度水产料消费。

综合信息

优化结构 推进粮食生产绿色发展

仓廪实，天下安。习近平总书记指出，中国人要把饭碗端到自己手里，而且要装自己的粮食。要发展现代农业，确保国家粮食安全，调整优化农业结构，推进农业由增产导向转向提质导向。

党的十八大以来，中央全面深化农业供给侧结构性改革，推进我国粮食生产绿色发展。

立秋已过，进入秋粮产量形成关键期。来到粮食主产区河南尉氏调研，发现今年的秋粮不少农民种的都是优质新品种。

老庄稼把式韩中乾表示，这些年他种地一直是围着市场转，因为这样收益就错不了。

近年来，在粮食连年增产的基础上，中央抓住粮食供给宽松的有利时机，以市场需求为导向，推进种植业结构调整。

2014年5月，习近平总书记来到韩中乾所在的尉氏县考察粮食生产，指出，要努力在高基点上实现粮食生产新突破。

按照中央提出的“向市场紧缺产品调，向优质特色产品调”的要求，农业大省积极调整种植结构。河南持续发展优质专用小麦，今年的支持力度达到2亿元，优质专用小麦面积居全国第一。

种粮大户韩中乾今年的夏粮种的就全都是优质专用小麦。

今年，全国优质专用小麦面积已由2016年的23.5%增加到33%。

在种植结构不断调优的同时，为了让老百姓吃得安全、吃得放心，中央还把绿色发展作为农业供给侧结构性改革的主攻方向，出台《关于创新体制机制推进农业绿色发展的意见》，绿色优质农产品供给由此被摆在突出位置。

在江苏丹阳的这个家庭农场，传统的喷药施肥如今被1000多只小鸭子取代了。

这种改变，得益于中央和地方正在推行的绿色高产高效创建项目，在品种、技术和服务多个方面，农场主谢桐洲都得到了有关方面的支持。

农业农村部最新数据显示，在农业绿色发展方面，2016年以来，我国每年选择300多个县，深入推进绿色高产高效创建；化肥农药使用量实现了负增长；中央累计投入160多亿元，支持开展轮作休耕试点，面积累计达到7716万亩次。

受益于中央的鼓励政策，江苏丹阳的家庭农场主谢桐洲还主动将两季作物减到一季，提高水稻品质。

随着我国农业供给侧结构性改革的深入推进，粮食生产的区域布局目前也在不断优化。2016年以来，非优势产区的籽粒玉米面积调减了5000多万亩；低质低效区稻谷和小麦调减1300多万亩；市场紧缺的大豆增加3000多万亩。

中国将对美国大豆、牛肉和猪肉加征关税

据悉，我国将对美国农产品加征更多关税，这是我国的最新报复措施，针对2016年帮助特朗普竞选总统的中西部农户。

由于我国政府已经禁止公司采购美国农产品，因此最新的关税措施被视为具有象征意义。尽管如此，中美贸易紧张关系不断升级，仍然涉及到农业。美国农业已经失去主要的出口市场，农场收入急剧下滑。

特朗普周五发布了一系列推文，加剧两国贸易紧张局势。他表示，已经要求美国公司寻找关闭其在中国业务的方法。这些推文扰乱了全球市场。

商务部表示将从9月1日起对美国大豆加征5%关税，从12月15日起对美国小麦、玉米和高粱加征10%关税。中国是全球最大的大豆进口国。中美贸易战爆发之前，中国从美国进口了价值120亿美元的大豆。

美国大豆协会首席执行官Ryan Findlay称，一年来几乎没有（中国的）私营公司采购美国大豆。

商务部官网发布的信息显示，中国还将从9月1日起对美国牛肉和猪肉加征10%的关税。

中国的最新关税反击举措，加上美国对我国价值3000亿美元的我国商品加征关税，标志着两国的贸易战进一步升级，令市场担心全球经济增长放缓。

去年我国对一系列美国农产品（包括大豆和猪肉）实施报复性关税后，美国对华农产品出口急剧下滑，促使特朗普政府向国内农户提供多达280亿美元的援助，以补偿美国农户在贸易战中的损失。不过农户们表示宁可要贸易，而不是援助。

美国全国猪肉生产商委员会在一份声明中称，中美贸易争端升级令美国猪肉生产商非常担忧。此前中国对美国猪肉征收的关税为62%。

中商务部8月5日表示，中国公司已经停止采购美国农产品，这加剧两国贸易争端。自去年中美贸易战爆发以来，中国买家主要转向采购南美大豆。2018年美国对中国的大豆出口同比减少74%。

美国秋粮收割工作即将开始。本周美国农场期货杂志组织人员对中西部地区进行实地考察时，农户表示对特朗普政府感到失望和不满。他们的不满从关税到对政府玉米产量预测数据的批评。农户认为美国农业部的数据并未充分考虑到春季严重的洪涝。

美国全国农户联盟主席Roger Johnson称，特朗普正在摧毁美国农户的出口市场。

全球谷物市场不稳定因素增多

过去5年农产品市场中几乎形成这样一个规律：玉米价格在春季和初夏上涨，然后在5月30日至7月15日间达到顶峰；小麦价格在2015年、2017年、2018年和今年夏季中期显著上涨，峰值出现在6月下旬至8月上旬之间。这两种作物的上涨都与市场对北美种植和生长季节的天气担忧有关。

今年尤其如此，美国中西部天气特别恶劣，洪水泛滥推迟了种植时间。

然而，玉米和小麦的价格都会随着生长季节的推移而下跌，种植面积和产量并不像人们担心的那样糟糕，正如8月12日的作物报告显示的那样，随后玉米和小麦价格当日下跌5%。

报告显示某些地区作物局部遭到严重破坏：达科他州南部、明尼苏达州东南部、伊利诺伊州北部和俄亥俄州东北部。但其他地区的平均产量较高，爱荷华州北部以及堪萨斯州和内布拉斯加州的部分地区甚至达到了更高的产量。

玉米无法维持夏季涨势，这与黑海地区和南美洲的产量激增有着紧密的关系，上述地区对全球生产成本的影响正在日益增加。过去10年，南美玉米出口从占全球玉米产量的2%上涨到5.5%，与美国展开竞争。同时，黑海地区从只供应地区需求到玉米出口占全球玉米产量的3%。

因此，玉米价格跟巴西雷亚尔（BRL）以及俄罗斯卢布（RUB）联动也就不足为奇了。2014年和2015年雷亚尔和卢布对美元下跌时，也降低了以美元计价的生产成本。生产成本似乎是一个软底，低于这个价格的供应可能会从市场上消失。来自南美和黑海地区的玉米出口增加，也使全球生产多样化，使市场对美国中西部恶劣天气的反应减弱。

由于黑海的出口超过北美，小麦的全球种植区域也更加多样化。因此，小麦价格与俄罗斯卢布走势大体一致。其他货币，如加元和澳元也发挥了一些影响，这两种货币（以及雷亚尔和卢布）相对于美元的下跌，使美国农民处于竞争劣势。

这就是贸易战对美国玉米和小麦种植者的打击所在。虽然他们不像大豆种植者那样直接受中美贸易争端的影响，但紧张局势升级正在推动美元走高以及在岸人民币（CNY）走低。随着人民币汇率的下降，人民币正在拉低雷亚尔和卢布，可能导致玉米和小麦价格下降，尽管巴西和俄罗斯的养老金改革推动了雷亚尔和卢布的上涨，但两国现在都处于经济衰退的边缘。因此，贸易战的升级对种植玉米和小麦的农民影响跟大豆生产商的情况一样糟糕。

特别令人感兴趣的是：期权市场对玉米和小麦最新走势的理解有很大的谬误。两个市场都出现了正偏斜：价外看涨期权比价外看跌期权价格高得多。交易者预计会出现更多极端上涨而不是下跌。

尽管没有证据表明两个市场经历了比下跌更为极端的上涨，但玉米和小麦价外看涨期权价格几乎总是高于价外看跌期权。种植区域的多样化、南美和黑海产量激增以及中美贸易摩擦升级的潜在影响进一步引发了投资者对农产品期权价格持续正偏斜的质疑。

综上所述，我们认为，玉米和小麦市场连续5个夏季未能维持反弹；市场每次对美国种植和生长季节的担忧都被夸大了；黑海地区和南美洲日益影响全球玉米生产，小麦生产越来越向黑海地区集中；作物出口多样化使北美气候对价格的影响程度减缓；贸易战可能会削弱人民币汇率，并使雷亚尔、卢布以及玉米和小麦价格也下跌。

价格信息

 福州市粮食批发交易市场粮饲批发价格

时间：2019.08.30                    单位：元/吨

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2019年08月30日

751

（2019年5月份开始，每旬一期的粮情快讯内容均可在榕粮网粮情快讯栏目中查阅http://www.fzgrain.com/，但每月最后一期还将以纸质形式发行。）