现货价格跌幅扩大，山东领跌

　　寿光深加工企业玉米收购价从8月初的2500元/吨跌至当前2454元/吨（折合1.227元/斤），跌幅近2%，超出市场预期。全国范围：山东深加工均价降至2478元/吨，黑龙江跌至1.108元/斤（约2216元/吨），多地企业单日下调0.3–0.5分/斤。  

　　供应压力显著增强，政策性粮源释放

　　中储粮轮换粮集中出库，叠加前期拍卖的进口玉米陆续流入市场，有效填补供应缺口。新粮提前补充：北方春玉米零星上市，华北春玉米8月中旬集中上市，缓解青黄不接局面。替代品挤压：小麦与玉米价差倒挂，饲料企业大幅增加小麦替代比例；定向稻谷拍卖重启预期进一步抑制玉米需求。  

　　需求端疲软压制价格，饲料消费萎缩

　　生猪养殖深度亏损，行业计划削减100万头繁殖母猪，直接削弱饲料原料需求量。饲料企业玉米库存偏高，采购以刚需为主，转向小麦及进口玉米拍卖粮的采购。深加工承压：淀粉企业原料库存高企（132万吨，同比增14.5%），面临新玉米上市前腾库需求。行业加工利润亏损，开工率仅50.76%，尽管8月小幅回升，但对玉米消费拉动有限。  

　　期货破位引发市场信心崩塌

　　玉米主力合约（2509）8月8日单日跌14元/吨，收于2254元/吨，创阶段性新低；远月合约（2601）跌至2184元/吨，反映市场对远期供需宽松的悲观预期。技术面破位（如山东现货对标2400元/吨关口失守）加剧贸易商抛售情绪，持粮主体挺价心态松动。  

　　短期后市展望：震荡磨底，反弹空间有限

　　春玉米上市与政策粮出库叠加，供应宽松格局难改，价格或继续“磨底”潜在支撑：优质陈粮渐少、新作局部旱情（豫南、皖北）可能影响开秤价，但难改整体颓势。关键节点：陈玉米的大量出库渠道库存减少，企业库存滕库完成轻库存运行，新季玉米上市时天气决定反弹高点。  

　　综上，玉米市场正经历“政策粮释放+新粮上市+需求疲软”的三重利空冲击，超预期下跌体现了供需矛盾的快速转换。贸易主体需警惕秋粮上市前的踩踏风险，优先降库避险。