近期，随着五大主产省小麦托市收购推进，市场信心进一步增强，但当前小麦市场供应充足，玉米价格也对麦价有施压作用，主产区麦价小幅上下调整。后续小麦市场能否突破僵局？重点关注托市收购量及下游需求表现。

       上周小麦价格平稳运行

       上周，国内小麦市场价格延续区间震荡趋势，各主产区麦价涨跌互现，涨跌幅度在0.005元/斤左右。当前政策性收储仍在持续，但对小麦价格的支撑力度有限，市场供需格局较前期未有明显改变。同时，由于近期玉米受部分地区新粮上市影响，行情略显弱势，亦影响小麦价格走势。

       截至8月14日，全国主产区制粉企业普麦收购均价为1.224元/斤，与上上周持平。其中，河南普麦主流收购价在1.218～1.23元/斤之间，河北在1.21～1.23元/斤之间，山东在1.218～1.24元/斤之间，江苏在1.22～1.23元/斤之间，安徽在1.215～1.23元/斤之间，陕西在1.22～1.24元/斤之间。

       各级储备企业轮换减少

       上周地方政策性小麦销售量及成交率均下降，但成交均价较上周提高；采购量、采购成交率均下降，但成交均价有所提高。当前地方各级储备企业轮换进入尾声，销售和采购量较少。

       据不完全统计，上周全国地方储备粮销售投放约24.4万吨，比上上周减少4.8万吨；成交约8.9万吨，成交率为36.5%，比上上周下降8个百分点；成交均价2465元/吨，比上上周提高116元/吨。上周地方储备粮采购量约13.9万吨，比上上周减少3.9万吨；成交约10.6万吨，成交率76.2%，比上上周下降12.6个百分点；成交均价2597元/吨，比上上周提高74元/吨。

       上周，中央储备小麦轮出和轮入量均有所减少，中储粮各分公司轮换进入尾声。据统计，上周中央储备销售量合计约4.34万吨，比上上周减少2.74万吨，成交率100%，成交率较上上周提高24.2个百分点。

       上周采购2025年新麦合计约6000万吨，比上上周减少7900吨，采购成交率42%，成交率较上上周下降58个百分点。

       国际小麦价格保持弱势

       上周，芝加哥期货交易所（CBOT）小麦主力期货合约震荡下跌。截至8月14日，美小麦主力合约收于525.25美分/蒲式耳，较上上周同期下跌13.5美分/蒲式耳，主要原因是当前全球小麦供应比较充足，且近期玉米价格下跌也施压小麦价格。

       8月12日，美国农业部公布的小麦供需报告显示，预计2025/2026年度全球小麦供应减少、消费下降、贸易增加、期末库存减少。

       具体来看，预计供应量将减少250万吨，至10.696亿吨，主要是中国、巴西和阿根廷小麦产量有所下降，部分抵消欧盟增加的产量；全球消费量下调110万吨，至8.095亿吨，主要是由于中国、印度尼西亚和菲律宾的饲料和残余用量减少；全球贸易量增加50万吨，至2.135亿吨，主要是由于美国出口增加；全球期末库存将减少140万吨，至2.601亿吨，为2015/2016年度以来的最低水平。虽然全球小麦期末库存比上月有所减少，但由于当前北半球小麦处于集中收割期，压制美小麦期货走势。

       从国内市场看，国际市场供需数据的变化对国内小麦行情影响较小，美农报告显示中国将进口600万吨小麦，与上月预测保持不变。

       预期后市麦价窄幅震荡

       近期，小麦最低收购价执行预案已在河南、安徽、河北、江苏、山东五大主产省启动，累计已经公布440余家收购库点，托市收购范围不断扩大，市场情绪不断得到提振。受政策影响，部分地区小麦价格零零星星有所上涨，但也透着后劲不足的疲软，麦价依旧在1.21～1.24元/斤的窄幅区间震荡。

       另外，上周面粉企业开机率有小幅提升，但近期副产品麸皮价格大幅下滑，与8月初相比，河北、河南、山东报价降幅达到150～200元/吨，导致近期粉企加工利润恶化，进一步抑制粉企采购小麦的积极性。饲用方面，由于小麦、玉米价差开始扩大，小麦饲用量逐渐减少。

       当前小麦粮源充足，持粮主体趁着涨价伺机出货，下游面粉需求表现不佳，小麦饲用需求逐渐减少，各级储备性企业轮入进入尾声，市场整体保持供应宽松格局。在托市政策支撑下，麦价底部有支撑，同时又难以大涨，预计后市保持1.22～1.24元/斤区间震荡运行。

       中长期来看，8月底9月初天气逐渐转凉，各类学校开学，面粉备货、需求增加有望利好麦价。后期重点关注托市收购量、玉米价格变化及购销主体心态变化。‍