尽管中美在北京峰会上达成农业贸易框架协议，但是美国一位分析师认为，玉米市场的高点已在5月13日形成，这一判断并未因协议公布而改变。

　　根据白宫5月18日发布的情况说明书，中国承诺在2026至2028年间每年购买170亿美元的美国农产品，这还不包括此前已敲定的每年2500万吨大豆采购。这一消息导致上周一芝加哥期货交易所的大豆、玉米以及小麦等农产品期货全面飙升。但是市场很快就从最初的兴奋中冷静下来。

　　美国古尔科集团总裁杰瑞·古尔科表示，市场此前已因预期中美将达成贸易框架而提前上涨，但是由于缺乏具体采购细节，加上中国一直未确认具体采购承诺，导致市场出现回调。更为关键的是，该框架协议缺乏可执行性，“里面有很多漏洞，对方甚至不必告知就可以退出协议”。古尔科认为，除非中国真正开始采购，否则多头信心将持续消退，市场将在自身重量下进一步回落。

　　市场静待中国实际采购

　　古尔科认为中国很可能会购买玉米，170亿美元的农产品采购承诺大概率不包括大豆，除非南美出现天气问题。中国已表示有意购买水果、坚果甚至农机等产品，但是这些采购需要尽快兑现，否则市场将失去耐心并逐步走低。古尔科表示，市场等待的时间越长，重新吸引多头入场的难度就越大。

　　技术面发出明确见顶信号

　　从技术图表看，12月玉米期货在5月13日创出新高后已无力维持涨势。古尔科解释称，自去年8月低点以来，市场经历了一轮持续约12至18个月的反弹行情，期间连续多周未跌破前一周低点。若要延续上行趋势，12月合约需要在5月收盘时站上4月高点。然而，中美峰会未能提供所需的催化剂，导致价格回落至4月交易区间内。“一旦无法守住并反转回4月区间，意味着所有基于预期的买盘已经耗尽。”

　　古尔科表示，除非中国开始通过框架协议采购农产品，或市场出现闪电销售公告，否则他将维持市场已见顶的判断。

　　除此之外，唯一可能推动市场创出新高的因素是产地天气出现问题。在此之前，谷物市场大概率将在技术性卖压与等待实际需求之间震荡整理。