摘要：随着国内主产区新麦市场价格底部重心上移以及陈麦市场价格弱势下行，新陈麦价差缩窄，部分区域新陈麦价基本接轨；受中美紧张关系升级等因素影响，美麦期价走势下跌。

一、国内新陈麦价差缩窄  储备麦轮入竞争激烈

   农业农村部农情调度显示，截至6月5日，全国已收获冬小麦面积达1.7亿亩，麦收进度过半，较常年提早3天左右；其中湖北、安徽已收获完毕，河南过八成，江苏过四成，山东过二成，河北麦收已经启动。随着国内主产区新麦市场价格底部重心上移以及陈小麦市场价格弱势下行，新陈麦之间的价差缩窄。近期国内产销区储备小麦陆续轮入，市场竞争较为激烈，贸易利润空间较为狭窄。相比之下，陈小麦市场销售难度明显加大，市场购销趋于低迷。6月5日江苏无锡国家粮食储备库委托采购2020年江苏产红小麦6700吨，起拍价2300元/吨（价格类型：仓库交货价），最高成交价2280元/吨，最低成交价2260元/吨。国家粮食和物资储备局价格监测数据显示，截至6月初，全国小麦价格区间2100-2690元/吨，平均价格2291元/吨。据市场监测，截至6月上旬，江苏淮安淮阴地区新麦市场收购价2200元/吨，安徽宿州灵璧地区新麦市场收购价2160元/吨，河南驻马店地区面企二等新麦收购价2280元/吨，河北石家庄地区面企一等新麦进厂价2360元/吨，山东枣庄地区新麦市场收购价2280元/吨。截至6月5日，郑州商品交易所强麦2009合约期价报收于2507元/吨，较5月29日的2481元/吨，上涨26元/吨，涨幅1.05%。

二、国家临储麦周度成交七连降  2019年小麦首拍市场反应冷淡

据统计，6月3日国家临储小麦投放量303.8044万吨，实际成交量仅为4.1145万吨，周比下降3.0684万吨，周度成交数量已七连降，周度成交均价2347元/吨，周比下跌8元/吨；相比之下，上年同期国家临储小麦投放量300.898万吨，实际成交量10.7231万吨，周度成交均价2326元/吨。从国家临储小麦主要地区成交情况来看，江苏地区成交量0.5275万吨，成交均价2348元/吨；安徽地区成交量0.4746万吨，成交均价2330元/吨；河南地区成交量1.267万吨，成交均价2333元/吨；河北地区成交量1.0683万吨，成交均价2370元/吨；山东地区成交量0.7771万吨，成交均价2343元/吨；湖北地区全部流拍。2019年产国家临储小麦首次投放市场，但成交情况并不乐观。据统计，2019年产国家临储小麦投放量7.9642万吨，实际成交量1.396万吨，成交均价2339元/吨，最高成交价2370元/吨。

三、中美紧张关系升级  美麦期价走势下跌

国际谷物理事会（IGC）的报告显示，2020/21年度全球小麦产量将达到7.66亿吨，高于此前预测的7.64亿吨；2020/21年度全球小麦库存料增加1600万吨，至2.9亿吨。联合国粮农组织（FAO）发布了2020年谷物年度的首次预测，预计2020年全球小麦产量预计下降，因欧盟、乌克兰和美国的产量可能下降，这将抵消俄罗斯和澳大利亚产量的预期增长。据乌克兰谷物协会称，5月份的降雨大幅改善小麦作物状况，2020/21年度乌克兰小麦产量将增至2680万吨，而出口可能达到近1800万吨。乌克兰农业咨询机构ProAgro公司将乌克兰小麦产量预测数据从2536万吨上调到2665万吨。据分析机构APK-Inform公司称，2019/20年度前十个月，即2019年7月到2020年4月期间，乌克兰出口小麦1860万吨，同比增加31%；埃及、印尼和孟加拉均是乌克兰小麦的主要进口国，占到总量的44%。乌克兰谷物协会主席Mykola Gorbachov称，在本年度结束前，乌克兰经济贸易及农业部没有计划对谷物出口商实施任何限制措施。据俄罗斯联邦统计局（Rosstat）称，截至2020年5月1日，俄罗斯农业企业、收获企业和加工企业小麦库存为1000万吨，同比减少140万吨或12%；其中谷物收获企业和加工企业的库存为580万吨，同比减少14.2%；农业企业的库存为420万吨，同比减少9%。据Agricensus公司统计的数据显示，2019/20年度全球小麦招标会的成交数量比上年提高18%。本作物年度迄今，美国小麦出口检验量累计为2489.577万吨，上一年度同期为2479.5126万吨，美国小麦作物年度自6月1日开始。截至6月5日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦7月合约期价报收于515.25美分/蒲式耳，较5月29日的521.5美分/蒲式耳，下跌6.25美分/蒲式耳，跌幅1.2%。彭博社报道，特朗普宣布将启动撤销香港部分特殊贸易待遇的程序，中美紧张关系升级，市场担心第一阶段贸易协议能否兑现成为未知，市场担忧中国有可能会减少采购美国农产品。

四、竞争激烈制约麦市贸易空间  关注主产区小麦托市收购启动

当前国内面粉加工企业小麦消化细嚼慢咽，小麦市场采购数量与价格控制较为严格。据统计，截至6月上旬，国家临储小麦剩余库存数量8720万吨，同比增加1590万吨；其中；其中2014-2016年产国家临储小麦4229万吨，2017年产国家临储小麦2100万吨，2018年产国家临储小麦157万吨，2019年产国家临储小麦2226万吨。2019年安徽地区自6月5日率先启动小麦托市收购，江苏地区自6月12日启动小麦托市收购。随着国内产销区储备小麦陆续轮入，新麦收购力量在不断增强；与此同时，由于主产区小麦市场收购价普遍低于托市收购价，托市收购将陆续启动，麦价的底部支撑效应将不断增强。预计后期随着国内主产区小麦托市收购陆续启动以及市场主体购销心态的转变，新麦市场价格将逐步接轨托市收购价呈现区间波动态势。建议后期密切关注国内主产区小麦与玉米之间的价差变化所引发的饲用替代需求以及托市收购进度。